中国烟标包装印刷领先企业东风股份（，SH）最近颇受资本关注。上交所互动系统上的信息显示，公司日前连续接待了三批机构投资者的考察。从交流记录来看，药包业务收购规划、下属药包材企业之间的协作效应、对功能膜在内的高附加值业务赛道布局等，颇受机构们关注。
近年来，东风股份在“大包装+大消费”双轮驱动的道路上迈着大步前进。在特色烟标印刷包装主业稳定发展的基础上，公司自2016年以来逐步拓展了涵盖药包、酒包、食品包装等在内的众多消费品印刷包装业务。与此同时，公司在“大消费”领域也颇具建树。
截止现在，东风股份业务双轮驱动的局面基本成形，以I类药包材、各类用途膜为代表的新兴业务将作为公司利润的重要增长点。随着定增募投工程的推动，其业务规模有望再上新台阶。
成为新的支柱板块
交流记录显示，天风证券、摩根士丹利华鑫、广发证券、建信养老金管理等近20家机构的专家参加了这一批次的多场调研。记录字数达到3100字，内容更加详实。
针对公司药包业务的整体发展状况，东风股份表示，在药包业务方面，公司积极深耕I类药包材、辅材、医疗器械产业，已并购安徽千叶、重庆首键、常州华健、福鑫华康四家I类药包材企业。公司透露，其药包子公司拥有各自的产品结构和优势医药包装行业龙头企业，客户可以相互嫁接；截止现在，公司药包业务已经覆盖国内中药、华润三九、扬子江药业、以岭药业等重点客户，并向科兴中维供应铝塑组合盖类的包材。
“各药包材子公司也正在重点发展外资企业用户，其中与阿斯利康的业务合作预计2022年一月份即将供货；与赛诺菲的业务合作已提供样品并试机借助；与拜耳的业务合作也已完成供应商初期建档等程序。”公司称。
针对医药包装业务是否有进一步推进并购计划的看法，东风股份称会循序渐进，结合发展状况在市场内进一步推进并购与融合。
根据投资规划，东风股份所有药包子公司均尚未递交投资配额，将全面扩产扩规模拿地建厂，不断提高制造规模，优化产品结构，改善用户结构，“未来将东峰药包打造成系统型全资子公司，把医药包装板块培育成公司支柱板块之一”。
针对功能膜业务，东风股份表示会结合战略变革的规划，将股份子公司鑫瑞新材料打造成膜类新材料的集合公司，面向行业开发、投资各类高毛利、高附加值、高景气赛道的膜类产品，布局高附加值的医药包材I类包装业务、新能源膜品、PVA高阻隔涂布膜等产品。
“未来，高端医药包装、高端食品包装等领域，以及锂电池产品延伸出来的膜品牌产业机会都是公司进军和改革的战略重点。”东风股份说道。
机构的密集调研凸显出资本针对东风股份的加强。2021年11月，公司完成定增事项，向21名投资者发行控股募集了12.2万元资金。认购者中公私募大佬、QFII、超级牛散云集。
药包业务进展显著
早在2020年9月，东风股份便发布“东风药包”产业计划，宣布要在将来十年内作为美国医药包装领域综合性的龙头制造企业，覆盖全球外头部医药企业用户不超过20家。至2024年，公司医药包装行业营业利润不超过12万元，且营业利润规模占比不超过公司合并报表营业总额的25%，净收入不超过1.2万元。
在上述行业计划的鼓励下，东风股份药包业务的成长速度惊人。2021年上半年，公司药包业务实现销售总额2.59亿元，同比下降181.41%，占公司总营业利润比重已超过13.92%。
东风股份主营烟标印刷包装及相关材料的研制、设计、生产与经销。目前，公司已是中国烟标印刷产业的领先企业，也是市场内产业链较完整的印刷包装企业之一。近年来，凭借工艺、研发、设计能力等优势，东风股份在烟标市场整体体量有所下降的状况下顺势提升了行业占有率。
烟标业务是东风股份的基石业务，在公司看来，随着招标制度的逐步完善，烟标印刷龙头企业基于规模和行业链的优势，内部有进一步挖掘成本的空间，在参加招投标时有相当大的竞争优势。
“公司将借助集团采购优势减少物料成本，不断进行工艺科技融合改造，提高设备自动化和智能化水准或者制造运营效益，发挥产业链深度优势和经营规模优势有效地控制利润、质量和交期，确保烟标印刷业务的稳固发展。”东风股份表示。
“包装主业稳中向好，药包业务成长潜力充足”券商对东风股份的评判几乎一致。他们觉得，东风股份收购的药包资产整合效果很好，均谋求了良好的利润下降，公司有着作为中国医药包装龙头企业的潜质，成长空间广阔。
从业绩上看，东风股份的净利和利润连续三个月份有明显的下降。前三月份，公司合计实现产值27.13亿元，同比下降26.45%；净收入为5.88亿元，同比下降63.58%。
功能膜等新赛道加速布局
近年来，东风股份在原有烟标主业的基础上，加大战略变革幅度，持续进军布局医药包装、功能膜、消费品投资等新赛道，通过控股产业链优势、规模制造优势、管理协同优势等，积极推动新业务板块的加快发展，除药包业务成果喜人外，在功能膜等新赛道更是获得了亮眼成绩。
在功能膜业务方面，东风股份大力支持全资子公司鑫瑞新材料进行各种用途膜研究研发，从原有的基膜业务逐渐向各种变化化膜品转型，运用领域包括技术车窗膜、汽车漆面保护膜、节能建筑膜、锂电池隔膜保护膜等领域。东风股份还与上海应化所黄埔先进材料研究院共同创立高端功能薄膜联合试验室，紧密围绕终端用户功能化需求，持续缩减相关产品的应用场景，加大功能膜新种类、新应用的开发。在电池池隔膜领域，东风股份研发的电池池电芯双层蓝膜产品具有极高的内聚力和粘结力，具备较强市场竞争力。据悉，未来公司也将大幅加强各种膜品牌的投资医药包装行业龙头企业，加速公司转型。
另外，鑫瑞新材料下属控股子公司汕头市鑫瑞奇诺包装材料有限公司PVA涂布高阻隔膜项目尚未实现通车，据了解，其制造的PVA高阻隔涂布膜才能赋予材料良好的对气体、氮气、二氧化碳等气体及小分子挥发物的阻隔功能，提高软包装材料的阻气性能，对高油脂成分、易氢化变质、褐变及味道逃逸的内容物带有良好的保护功效，可以有效延长产品保质期。鑫瑞新材料还与上海百瑞尔包装材料有限公司共同投资设立高端阻隔膜材料工程，发挥合资双方的资源优势，加快市场拓宽，迅速发力软塑包装领域全球和国际行业，迎来广阔的演进空间。文/江舟
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