2022年1月18日东风股份（）公布公告称：中金轻工柳政甫、景林资产吴玉强于2022年1月17日调研我司。
本次调研主要内容：
问：请介绍一下下游烟草产业采取招投标形式进行烟标采购的相关状况;
答：烟草产业是专卖制度的市场，采用招投标的形式进行烟标采购已经实行了很长时间，烟标企业的商誉负债水平、资产规模、产业链及稳固供货能力等都是重要的衡量因素，由此产生招投标的门槛。在下游烟草产业的招标文件中，一个是商务条款、一个是费用因素。公司一方面投入了较大的人力物力，建立有高规格的设计中心；此外公司已建成起覆盖纸品、基膜、油墨、涂料、电化铝、镭射膜、镭射转移纸、印刷包装设计与制造的全产业链条，成为市场内产业链最完整的印刷包装企业之一。同时，公司将多措施减少制造利润、期间花费，确保实现稳健的经营利润。目前公司烟标业务的行业链也有可供进一步挖掘成本的环节，公司也将结合实际应该考量将原本外包的这种环节收归自产；此外烟草产品的结构性调整是市场趋势，产品会不断向中低端转化，也会推动烟标产品的结构强化，从而降低烟标产品的价格。在下游烟草产业降本增效的背景下，公司具有的行业链优势、规模制造优势、管理协同优势等也无法更好地支撑公司的发展。
问：请介绍一下医药企业对医药包装供应商的筛选标准;
答：医药包装市场之前非常分散、集中度不高,在关联审评制度的助推下,药包材产业内领先企业有望进一步巩固竞争优势,得到更好的发展。因关联审评制度的施行,医药企业不会随意更换药包材供应商,也更加强药包材的品质而不是单拼价格，使得企业与药包材领先企业的合作粘性更强、绑定更深。医药产业实施带量采购后,药包材的单一用户单一品种的订单量持续增强,也有便于减少产能利用率、提升设施OEE效率,从而带来药包材供应商产能的改进与提高。公司在根据战略目标筛选医药包装市场收购标的时，之前主要在新三板企业中进行筛选，因为新三板企业非常完善，另外也关注原实控人的经营模式。公司通常会出售标的企业70%左右的股权，原团队再次持有部分股权，后续再行商定并购条件。同时，在交易文件中承诺交易方须将收到的个别股权出售款用于在二级市场购入东风的股票，作为主业承诺之后的溢价锁定，每年标的企业推动业绩承诺后贷款解禁。另外通常是设定5年的利润承诺期，而不是行业普遍的3年营收承诺期，集团层面也成立了药包材业务的管控团队能够保证并购标的在中大量推动持续演进。
问：请介绍一下公司医药包装业务的演进目标以及可行性;
答：公司借助外延式收购积极开拓I类医药包装、辅材、医疗器械领域，快速变革并培养新的收益下降点。目前，公司已顺利收购四川千叶、重庆首键、常州华健、福鑫华康四家I类药包材企业，产业布局初现雏形。公司积极推动对收购标的的协作整合与管控提升，并建立全资子公司北京东峰医药包装技术有限公司统筹医药包装业务板块的整体发力与演进，积极构建“东峰药包”作为公司医药大健康的品类。未来公司将把“东峰药包”打造成系统型全资子公司，把医药包装板块培育成公司支柱板块之一。公司也会循序渐进，结合发展状况在市场内进一步推进并购与融合，根据公司此前公布的《医药包装行业五年发展战略规划（2020年-2024年）》，公司今后的目标是确保作为美国医药包装领域综合性的龙头制造企业。目前，公司药包主要客户是上海科兴中维、同济堂、以岭药业、国药控股、广药集团、太极实业、扬子江药业、昆药集团、华润三九、香雪制药、桂林三金药业等多家老牌企业，外资客户主要是阿斯利康及费森尤斯卡比，另与赛诺菲的业务合作已提供样品并试机借助、与拜耳的业务合作也已完成供应商初期建档等程序。未来，公司将大幅加强该版块的投资力度，保持该版块的利润大幅高速下降，不断提高产量、改善产品结构和用户结构。为推动上述发展目标，公司将加快改革，在I类医药包装、药用辅料、医疗器械产业板块持续进军，目前依据集团的投资规划，所有药包材子公司均尚未递交投资配额，将全面扩产扩规模拿地建厂，不断提高制造规模。近期，公司已披露控股子公司盛泰华康拟投资1.2万元，在上海省常州市浦东工业新城内取得工程用地并投资建设药品用高档阻隔类薄膜硬片生产工程。通过该项目的推行，将推动福鑫华康扩大制造规模，进一步提高竞争优势，提升整体竞争实力。
问：请介绍一下公司新型烟草业务的经营状况;
答：在新型烟草业务方面，公司大幅关注国家管控制度并已在后期做好战略布局。此前公司已投资布局了云南喜科（品牌：CIGOO喜科）、美众联、佳品健怡（品牌：FreeM）等产业内领先企业。同时，公司也建立了新型烟草事业部，不断开发、布局含HNB在内的新型烟草，从基材、调香研发到制造、销售等进行全行业链布局。为进一步改进行业规划，公司在去年末又投资了新型烟草雾化品牌“Soyee小叶”（北京市智叶生物技术有限公司），Soyee小叶主营产品包括加热不燃烧式本草电子烟和雾化式电子烟，自研电子烟PLA（即聚乳酸，是以小麦、木薯等植物淀粉为原材料制成，具有物理降解性的蓝色环保高分子材料，被广泛应用于生物医药领域，是当前最新锐的电子雾化烟安全过滤材料）过滤嘴是Soyee核心科技之一。公司加码涵盖滤嘴、HNB、雾化的研制、生产、销售进行全行业链布局，随着监管制度的落地，在新政引导之下，公司基于多年来和下游烟草产业的良好合作关系，会在法律规章及监管部门的新政框架下建立相应的演进战略，持续关注并构建进一步改进在新型烟草相关业务板块的发展。
问：请介绍一下公司膜业务的经营状况;
答：根据公司战略，公司拟将全资子公司上海鑫瑞新材料技术有限公司推出作为控股新材料的龙头企业。鑫瑞科技的膜材料业务经过多年的演进医药包装行业龙头企业，在特色基膜业务的基础上，已拓宽包括锂电池隔膜支撑保护膜、锂电池电芯外包铝塑膜保护膜等新能源材料相关产品，也是恩捷控股相关锂电池隔膜生产企业的供应商。在电池池隔膜领域，鑫瑞科技锂绝缘蓝膜产品具有极高的内聚力和粘结力，已超过市场领先水准。此外，鑫瑞科技已加码汽车玻璃贴膜、汽车漆面保护膜、建筑玻璃节能膜、PVA涂布高阻隔膜等多个细分领域的产品，具备较强的科技基础与体量化生产能力。随着鑫瑞科技注资大连市博盛新材料有限公司并签订《战略合作协定》，鑫瑞科技与博盛新材料将在各种电池材料、隔膜材料、特种高分子膜、导热材料、隔热材料等各项新材料的研制、生产与工艺方面，建立多层次、全方位的长期战略合作伙伴共赢关系，进一步改进公司在膜类新型材料领域的行业布局，此次投资系落实公司在新电力材料板块的战略推进。未来，双方将借助业务及供应链整合促进行业进一步向新电力综合材料端转型，进入新电力供应链模式。未来，高端医药包装、高端食品包装等领域，及各种新材料（含新电力）锂电池产品延伸出来的膜品牌产业机会都是公司进军和改革的战略重点。公司将在切实提高技改水平的同时，努力拓宽新的用户与行业，通过公司现有的行业链优势、规模制造优势、管理协同优势等，在确保原有业务稳健经营的同时，推进新业务板块的加速发展。
问：请介绍一下公司的战略规划;
答：2022年，公司整装再出发！公司拟推出三大核心竞争优势：其一，大包装战略，公司在不断加码烟标业务的同时，快速投资、布局高成长性的I类药包材、辅材、医疗器具等赛道；其三、新材料系统（含新电力材料），公司拟加强对全资子公司上海鑫瑞新材料技术有限公司的投资，将其打导致为控股新材料的牵头企业，加速公司向高景气、高营收水平赛道转型；其二、完整的新型烟草赛道布局，目前已投资布局了北京佳品健怡科技有限公司（品牌：FreeM）、深圳市绿新丰科技有限公司、云南喜科科技有限公司（品牌：CIGOO喜科）、深圳美众联科技有限公司、深圳市智叶生物技术有限公司（品牌：Soyee小叶）等企业，公司加码含HNB、雾化、PLA滤嘴在内的新型烟草，且累积了相当广域的知识产权，从基材、调香研发到制造、销售等进行了全行业链布局。
东风股份主营业务：烟标印刷包装及相关材料的研制、设计、生产与销售。
东风股份2021三季报显示，公司主营利润27.13亿元，同比下滑26.45%；归母净收入5.88亿元，同比下滑63.58%；扣非净收入5.75亿元，同比下滑63.78%；其中2021年第三月份，公司单季度主营利润8.51亿元，同比下滑31.44%；单季度归母净收入1.19万元，同比下滑16.11%；单季度扣非净收入1.15亿元，同比下滑14.82%；存款率26.46%，投资回报3.65亿元，财务成本479.2万元，毛利率31.69%。
该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级2家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为9.25；近3个月融资净流入1.71亿，融资余额增加；融券净流出29.27万，融券余额减少。证券之星估值分析软件显示医药包装行业龙头企业，东风股份（）好公司评级为3星，好价格评级为3.5星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1~5星，最高5星)
