2021年12月10日东风股份（）公布公告称：汇蠡(有限合伙)花颖喆、中天国富证券(深圳)张紫凤、上海逐流合伙企业黄帅、万联证券部陈晓彬、明亚基金王占海、博时李泽南、英大许聪悦、招商轻工王鹏毕先磊、宝盈江耀国、中欧陈欣宜、万方资产田文俊、建信养老金管理刘洋、上海聚鸣王宇俊、摩根士丹徐达利华鑫、德邦证券李珏晗、广发证券曹倩雯刘夕黎、天风证券蒋梦晗于2021年12月8日调研我司。
本次调研主要内容：
问：国家最近颁布的电子烟政策策对公司新型烟草业务的影响
答：在新型烟草业务方面，公司大幅关注国家管控制度并已在后期做好战略布局。此前公司已投资成立了北京绿馨电子技术有限公司成为在新型烟草领域的投资系统，重点布局了云南喜科、美众联、佳品健怡等。同时，公司也建立了新型烟草事业部，不断开发、布局含HNB在内的新型烟草，从基材、调香研发到制造、销售等进行全行业链布局。最近，为进一步加强行业布局，公司已投资新型烟草雾化品牌“Soyee小叶”（北京市智叶生物技术有限公司），Soyee小叶主营产品包括加热不燃烧式本草电子烟和雾化式电子烟，自研电子烟PLA（即聚乳酸，是以小麦、木薯等植物淀粉为原材料制成，具有物理降解性的蓝色环保高分子材料，被广泛应用于生物医药领域，是当前最新锐的电子雾化烟安全过滤材料）过滤嘴是Soyee核心科技之一。公司加码涵盖滤嘴、HNB、雾化的研制、生产、销售进行全行业链布局。随着国家管控制度逐渐落地，会大幅关注并构建进一步改进在电子烟相关业务板块的发展。
问：公司针对传统烟草行业未来发展的预期
答：传统烟草产业仍然从行业产值来说不会有大力度的下降，但产品结构往中低端转化是必定的态势，公司结构的微调也在有方法地进行，正在积极设计、研发新产品，增强公司核心竞争力，保持利润的大幅下降。
问：公司医药包装业务是否有进一步推进并购的计划
答：在药包业务方面，公司积极深耕I类药包材、辅材、医疗器械产业，已并购安徽千叶、重庆首键、常州华健、福鑫华康四家I类药包材企业。各药包材子公司也正在重点发展外资企业用户，其中与阿斯利康的业务合作预计2022年一月份即将供货；与赛诺菲的业务合作已提供样品并试机借助；与拜耳的业务合作也已完成供应商初期建档等程序。根据公司2021年半年度报告数据，公司药包业务推动销售总额人民币25,923.80万元，同比下降181.41%，占公司总营业利润比重约为13.92%。未来公司也将大幅发力，目前依据集团的投资规划，所有子公司均尚未递交投资配额，将全面扩产扩规模拿地建厂，不断提高生成规模，优化产品结构，改善用户结构，未来将“东峰药包”打造成系统型全资子公司，把医药包装板块培育成公司支柱板块之一。公司也会循序渐进，结合发展情况在市场内进一步推进并购与融合。
问：下游烟草产业招投标制度对公司烟标业务的影响
答：随着招标制度的逐步完善，烟标印刷龙头企业基于规模和行业链的优势，内部有进一步挖掘成本的空间，能够有效规避烟标行业招投标制度的制约，在参加招投标时而是有相当大的竞争优势的。另外下游烟草产业仍然销量相对维持平稳医药包装行业龙头企业，但借助外部结构的提高与改进，也会推动烟草产品价格的提高。烟标业务是公司的基石业务，公司借助集团采购优势减少物料成本，同时也将不断进行工艺科技融合改造，提高设备自动化和智能化水准或者制造运营效益，发挥产业链深度优势和经营规模优势有效地控制利润、质量和交期，确保烟标印刷业务的稳定发展。
问：请介绍一下公司制造设施的智能化状况
答：公司的主要制造设施进入市场领先的水准，公司高度加强产品开发与科技变革，数字印刷和智能生产是公司至今布局的重点。此外，“湖南福瑞高端包装印刷智能工厂技改搬迁建设工程”和“东风股份研发中心及信息化建设工程”作为公司非公开发行股票的募投项目，其建立后将使公司智能制造水准、产能迈上新台阶，有促使强化开发能力，保持核心竞争优势医药包装行业龙头企业，进一步改进公司对印刷包装自动化设施的开发能力，同时提高公司信息化管理体制，提升公司制造精度和经济收益。
问：公司针对膜业务未来前途的想法
答：随着我国的经济发展和行业升级，具备较高科技含量的薄膜行业将作为新材料产业的重要一员，持续整合信息科技，并受益于新能源、限塑令等国家层面的新政，未来将迈入广阔的演进前景。在赛道选择方面，公司会结合战略变革的规划，未来将上海鑫瑞新材料技术有限公司打导致膜类新材料的集合公司，逐步脱离集团采购，全面面向行业开发、投资各类高毛利、高附加值、高景气赛道的膜类产品，布局高附加值的医药包材I类包装业务、新能源膜品、PVA高阻隔涂布膜等产品。未来，高端医药包装、高端食品包装等领域，以及锂电池产品延伸出来的膜品牌产业机会都是公司进军和改革的战略重点。目前，各类膜品新材料增长较快，未来还有望保持稳步下降，公司也将加强该版块的投资、整合力度，全面提高该版块在公司的利润占比。
问：请介绍公司在开发方面所具有的优势
答：公司高度加强产品开发与科技变革，不仅拥有经美国合格评估国家认同委员会认可的评估中心，并且在深圳投资建设了一流的产品设计研发中心，结合产业领先的生产制造设施，公司在开发与设计端相同具备较强的实力。公司已建立控股开发中心，目前集团研制中心拥有数字印刷分中心、智能生产分中心、新型材料与智能包装分中心、项目管控分中心等四个分中心，数字印刷和智能生产是现在布局的重点；公司还设立了上海创新研究院，加快在数字印刷、智能包装、新型材料与新工艺方面的演进与变革；同时，公司大幅加强与上海印刷学校、北京电气学院、湖南工业学校、四川中学高分子科学与项目学校、江南学院等高等学校之间的产学研一体化合作，全力推进专项技术研究并促使科研成果转换，进一步提高公司的在智能包装、环保包装、数码印刷、防伪溯源、新材料新工艺等方面的科技储备。此外，“东风股份研发中心及信息化建设工程”作为公司2020年度非公开发行股票的募投项目之一，项目建立后聚焦数字印刷、智能生产、智能包装和高性能新材料领域的检测与开发工作，有促使强化开发能力，保持核心竞争优势，优化新材料开发布局，契合下游用户新产品研发趋势，提升公司对印刷包装自动化设施的开发能力，进一步强化公司信息化管理体制，从而提高公司制造精度和经济收益。
问：公司下属药包材企业之间的协同效应如何
答：公司以并购方式切入I类药包材、辅材、医疗器械产业，2019年至2021年6月公司收购了湖南千叶、重庆首键、常州华健、福鑫华康四家I类药包材企业。因各个药包材公司拥有各自的产品结构和优势，各公司的用户可以相互嫁接，目前覆盖国内中药、华润三九、扬子江药业、以岭药业等重点客户，也为科兴中维供应铝塑组合盖类的包材。公司关注并购标的的经营规范性，并购标的以原新三板企业为主，规范性程度较差，公司也进一步增强对其内部管控，加大投资、整合的幅度，制定相应的支持新政，辅助以资金支持，帮助其推动更好的演进。此外，公司还借助设立北京东峰医药包装技术有限公司，统筹管理各个药包材子公司，利用资金、管理等方面的优势为子公司的演进赋能，提升其管控水平和业务规模，各个子公司之间也会对用户做资源嫁接和导入。各药包材子公司也正在重点发展外资企业用户，其中与阿斯利康的业务合作预计2022年一月份即将供货；与赛诺菲的业务合作已提供样品并试机借助；与拜耳的业务合作也已完成供应商初期建档等程序。所有药包材子公司均扩产扩规模拿地建厂，公司争取把医药包装板块培育成公司支柱板块之一。
东风股份主营业务：烟标印刷包装及相关材料的研制、设计、生产与销售。
东风股份2021三季报显示，公司主营利润27.13亿元，同比下滑26.45%；归母净收入5.88亿元，同比下滑63.58%；扣非净收入5.75亿元，同比下滑63.78%；其中2021年第三月份，公司单季度主营利润8.51亿元，同比下滑31.44%；单季度归母净收入1.19万元，同比下滑16.11%；单季度扣非净收入1.15亿元，同比下滑14.82%；存款率26.46%，投资回报3.65亿元，财务成本479.2万元，毛利率31.69%。
该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级2家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为8.17；近3个月注资净流入1.16亿，融资余额增加；融券净流入19.27万，融券余额增加。证券之星估值分析软件显示，东风股份（）好公司评级为3星，好价格评级为3.5星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1~5星，最高5星)返回搜狐，查看更多
