无论是投资尽调、还是上市尽调,行业分析、法律尽调

   日期:2022-09-22     来源:网络整理    作者:佚名    浏览:130    评论:0    
核心提示:今天要和大家分享的是食品饮料行业。食品饮料行业所以我国的食品饮料行业的发展依然有足够的后劲支撑。食品饮料行业有20多个细分子行业,从产品属性和商业模式分析,我看好的子行业的排序是这样的:调味品>白酒>乳品>休闲食品>保健品>肉制品调味品是食品饮料行业中可以给到最高的估值,因为购买调味品的人一般是做饭的人,重复购买率很高,有消费粘性,比如我去超市购买调味品的时候一般只购买海天产品。

无论是投资尽调、还是上市尽调,行业分析、法律尽调、财务尽调三个方面都是至关重要的,接下去的一段时间笔者将对A股上市产业中的十几个主要产业进行探讨介绍,包括市场概况、细分子产业、研究方式、估值应用等。今天要和你们分享的是酒类食品产业。

食品饮料行业

1、概况

民以食为天,食品罐头行业是一个特别普通的行业,每个人每天都离不开饮食,正所谓人是铁、饭是钢一顿不吃饿得慌,食品罐头行业正是因为这些天然的熟悉感,他和别的产业,如医药、化工产业相比,必需要非常的专业背景知识,但是鉴于他们的此类不可或缺性,其存在着很大的投资价值。

包括市场内的郎酒、伊利、洋河、海天等上市公司,让投资者赚的盆满钵满。

食品饮料市场中基本上都是成熟稳定型的企业,与肉类食品产业息息相关的就是人口总数、城市化率、可支配收入的高低。我国人口生育高峰带来的消费高峰黄金时期早已过去,但是随着国家放开二胎政策,有一部分人选择养育第二个孩子,这也为消费数量的提高带来了时机;城市化率、收入水准对消费结构形成巨大的制约,随着我国城市化的进一步发展,人民可支配收入的提高,将直接推动消费品质及数量的提高。所以我国的酒类饮品市场的发展一直有足够的底气支撑。

食品饮料市场有20多个细分子产业,从产品属性和商业方式剖析,我看好的子行业的排序是这种的:

调味品>白酒>乳品>休闲饮料>保健品>肉制品

2、细分行业

(1)调味品

调味品是肉类食品市场中可以给到最高的估值,因为购买调味品的人通常是做饭的人,重复购买率很大,有消费粘性,比如我去商店选购调味品的之后通常只购入海天产品。所以正式这些消费粘性、口味喜好、品牌认知,我们在做模型的之后才能很有自信的分析将来公司5年或者更长时间的现金流和成本水平。

调味品渠道:餐饮50%、流通渠道30%、工业15%-20%,销售增速稳定。

(2)白酒

白酒排在酱油品后,主要是因为市场增量空间较小,受经济波动的制约更大一些,但是白酒有很大的ROE,同时发酵工艺带来很大的客户粘性,比如有的人偏爱酱香型、有的人偏爱清香型、有的人偏爱浓香型,所以也相同可以给到一个特别高的估值。

现在国内人一直接触到的白酒主要有:酱香型黄酒>浓香型黄酒>清香型黄酒>非萃取酒(烧酒、黄酒、葡萄酒)。平均单价只是酱香型黄酒>浓香型黄酒>清香型白酒。

2017年年后浓香型白酒销售占比达到行业营收的70%,最具代表的如五粮液。

新中国成立后酱香型黄酒茅台成为国酒,从此一发不可收拾,一跃变成最高档的酒。

茅台酒具有投资属性,但是不所有的白酒都有收藏价值,有收藏价值的酒需为蒸馏酒,通常味道较重、脂浓度高、低挥发性。非蒸馏酒石油寿命的,不从而长时间的保存收藏。例如发过名贵酒庄的冰酒,其升值一般只是从青年期到成熟期,成熟期之后到达顶点,此后酒的价值或许不升返降。(特殊纪念意义限量版除外)

茅台:做产品就是做品牌,做品牌就是做文化。

分析白酒的4个维度:

第一产品高端化;第二渠道精细化;第三品牌请怀化:汾酒、老窖做诗词大赛;第四体质灵活化:郎酒私有化,洋河民营化、五粮液混改。

(3)乳品

乳品主要受到上游奶源的费用波动影响,行业利润水平会有波动。

目前全球市场乳业进入产业整合末期,市场中蒙牛、伊利占有率加速增强,中小乳企业退出和转型。

(4)休闲食品

随着今后收入水准和消费升级,休闲食品会随之升温,借助电商平台,整体行业需要能展现扩大的态势。个别公司有也许排名靠前食品饮料包装行业,但是凭借单品爆发,但是整体市场遭遇竞争激烈,同时食品生命周期非常短。

(5)保健品

他们养生保健习惯的养成,电商平台会有推动,不做进一步探讨。

(6)肉制品

肉制品的存量空间有限,上游成本波动较大,不做进一步预测。

3、研究方法

角度:

(1)吃的不如喝的(比如饮料)

(2)大众不如高端(比如高端白酒)高档属于需求带动,大众品为成本实现。

(3)近的不如远的(销售半径)销售半径小的不如销售运输半径大的。比如牛奶、巴氏奶只能近距离大体量销售。

渠道:

过去是属于短缺经济,对于企业而言,最重要的是渠道,只要能实现产品铺货,就能实现销售食品饮料包装行业,例如可口可乐、宝洁等渠道精讲的观念是你们推崇的标杆,随着渠道扁平化,深度分销,企业开始直接面向消费者,经销商成了仓储商,仅负责商品配送和终端回款,比如啤酒市场都在降低后面起到的间接投入,加大对消费者的投入,增加了这些微信扫码送红包的活动,甚至有公司与消费者活动的导向。电商的崛起,拉近了企业和消费者之间的距离,同时也让消费者反过来评价企业,企业得以有机会挖掘消费者的深度需求。

本质

站在消费者的视角,对产品本质的分类如下:

必需品

 
 
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