无论是投资尽调、还是上市尽调，行业分析、法律尽调、财务尽调三个方面都是至关重要的，接下去的一段时间笔者将对A股上市产业中的十几个主要产业进行探讨介绍，包括市场概况、细分子产业、研究方式、估值应用等。今天要和你们分享的是酒类食品产业。
食品饮料行业
1、概况
民以食为天，食品罐头行业是一个特别普通的行业，每个人每天都离不开饮食，正所谓人是铁、饭是钢一顿不吃饿得慌，食品罐头行业正是因为这些天然的熟悉感，他和别的产业，如医药、化工产业相比，必需要非常的专业背景知识，但是鉴于他们的此类不可或缺性，其存在着很大的投资价值。
包括市场内的郎酒、伊利、洋河、海天等上市公司，让投资者赚的盆满钵满。
食品饮料市场中基本上都是成熟稳定型的企业，与肉类食品产业息息相关的就是人口总数、城市化率、可支配收入的高低。我国人口生育高峰带来的消费高峰黄金时期早已过去，但是随着国家放开二胎政策，有一部分人选择养育第二个孩子，这也为消费数量的提高带来了时机；城市化率、收入水准对消费结构形成巨大的制约，随着我国城市化的进一步发展，人民可支配收入的提高，将直接推动消费品质及数量的提高。所以我国的酒类饮品市场的发展一直有足够的底气支撑。
食品饮料市场有20多个细分子产业，从产品属性和商业方式剖析，我看好的子行业的排序是这种的：
调味品>白酒>乳品>休闲饮料>保健品>肉制品
2、细分行业
（1）调味品
调味品是肉类食品市场中可以给到最高的估值，因为购买调味品的人通常是做饭的人，重复购买率很大，有消费粘性，比如我去商店选购调味品的之后通常只购入海天产品。所以正式这些消费粘性、口味喜好、品牌认知，我们在做模型的之后才能很有自信的分析将来公司5年或者更长时间的现金流和成本水平。
调味品渠道：餐饮50%、流通渠道30%、工业15%-20%，销售增速稳定。
（2）白酒
白酒排在酱油品后，主要是因为市场增量空间较小，受经济波动的制约更大一些，但是白酒有很大的ROE，同时发酵工艺带来很大的客户粘性，比如有的人偏爱酱香型、有的人偏爱清香型、有的人偏爱浓香型，所以也相同可以给到一个特别高的估值。
现在国内人一直接触到的白酒主要有：酱香型黄酒>浓香型黄酒>清香型黄酒>非萃取酒（烧酒、黄酒、葡萄酒）。平均单价只是酱香型黄酒>浓香型黄酒>清香型白酒。
2017年年后浓香型白酒销售占比达到行业营收的70%，最具代表的如五粮液。
新中国成立后酱香型黄酒茅台成为国酒，从此一发不可收拾，一跃变成最高档的酒。
茅台酒具有投资属性，但是不所有的白酒都有收藏价值，有收藏价值的酒需为蒸馏酒，通常味道较重、脂浓度高、低挥发性。非蒸馏酒石油寿命的，不从而长时间的保存收藏。例如发过名贵酒庄的冰酒，其升值一般只是从青年期到成熟期，成熟期之后到达顶点，此后酒的价值或许不升返降。（特殊纪念意义限量版除外）
茅台：做产品就是做品牌，做品牌就是做文化。
分析白酒的4个维度：
第一产品高端化；第二渠道精细化；第三品牌请怀化：汾酒、老窖做诗词大赛；第四体质灵活化：郎酒私有化，洋河民营化、五粮液混改。
（3）乳品
乳品主要受到上游奶源的费用波动影响，行业利润水平会有波动。
目前全球市场乳业进入产业整合末期，市场中蒙牛、伊利占有率加速增强，中小乳企业退出和转型。
（4）休闲食品
随着今后收入水准和消费升级，休闲食品会随之升温，借助电商平台，整体行业需要能展现扩大的态势。个别公司有也许排名靠前食品饮料包装行业，但是凭借单品爆发，但是整体市场遭遇竞争激烈，同时食品生命周期非常短。
（5）保健品
他们养生保健习惯的养成，电商平台会有推动，不做进一步探讨。
（6）肉制品
肉制品的存量空间有限，上游成本波动较大，不做进一步预测。
3、研究方法
角度：
（1）吃的不如喝的（比如饮料）
（2）大众不如高端（比如高端白酒）高档属于需求带动，大众品为成本实现。
（3）近的不如远的（销售半径）销售半径小的不如销售运输半径大的。比如牛奶、巴氏奶只能近距离大体量销售。
渠道：
过去是属于短缺经济，对于企业而言，最重要的是渠道，只要能实现产品铺货，就能实现销售食品饮料包装行业，例如可口可乐、宝洁等渠道精讲的观念是你们推崇的标杆，随着渠道扁平化，深度分销，企业开始直接面向消费者，经销商成了仓储商，仅负责商品配送和终端回款，比如啤酒市场都在降低后面起到的间接投入，加大对消费者的投入，增加了这些微信扫码送红包的活动，甚至有公司与消费者活动的导向。电商的崛起，拉近了企业和消费者之间的距离，同时也让消费者反过来评价企业，企业得以有机会挖掘消费者的深度需求。
本质
站在消费者的视角，对产品本质的分类如下：
必需品
