政策积极推进，测算纸品包装将优先受益于限塑令，其中纸袋和纸餐盒两个代替方向最为显著。据权威数据包装行业，国内一天使用塑料袋约30亿个，未来政策将全部更换为可降解塑料袋或纸盒，测算按照30%渗透率，再去掉自带环保袋或者重复使用纸袋等原因后，新增约220万吨白卡或白板纸需求。
替代塑料外卖餐盒市场是大头，容量测算至少350万吨食品级白卡需求空间。该制度确立了电商、外卖等系统企业要提高入驻商户管理，制定一次性塑料食品减量替代推进方案，并向社会公布执行状况，2025年地级以上城市餐饮外卖领域不可降解一次性金属餐具消耗效率降低30%。测算以竹木浆和食品级白卡为香料的可降解纸质餐盒使用将会变得普及，如果全部引入纸质餐盒替代金属餐盒，保守估算可以带来250亿以上的替代空间，并将带来350万吨左右的食品级白卡需求。按照市场共1200万吨产能规模，增加预计近30%的净需求增量。
金属包装和白卡行业集中度高，充分受益需求此轮演变。未来食品塑料瓶等包装也会随之过度到利乐包装和塑料包装市场。供给端看，金属二片罐包装集中度73%，白卡纸行业C4达到83%水平，行业定价权基本都在龙头掌握，未来包装市场资本总额大，无序扩张被显著遏制。判断金属罐和白卡龙头企业掌握一定定价权，需求有扩张空间，提价将推动2020年营收反转。
再度提出新政超预期，惠及3大行业链。上游白卡纸产业集中度更高，因此食品安全包装行业链上，认为造纸行业优于包装产业包装行业，建议关注：太阳纸业、博汇纸业、吉宏股份、裕同科技、奥瑞金、晨鸣纸业等公司。
