益海嘉里金龙鱼禽蛋制品股份有限公司（以下俗称“金龙鱼”或“公司”）6月21日发布通告称，公司于近日接受了多家机构投资者的现场参访并参加了路演活动。在活动中，金龙鱼透露，根据尼尔森数据，公司包装大米产品现代渠道市场总量排名第一。公司产品在电商渠道排名也有领先的，从淘宝、天猫等传统电商，到目前的新电商模式，如O2O，社区拼团，即时电商平台等，公司推动了全覆盖。不过公司大米线下销售占比远低于线上。
金龙鱼公告截图
以下为投资者关系活动主要内容：
1.目前部分行业销售商库存较低，而且进货意愿度也不高，主要是哪个因素?
答：今年上半年的状况主要分两个阶段，一是1-2月份，整体消费行业及各渠道环节呈现积极的趋势，随着春节将至，人口流动大，三四线城市销售商出货也减少。二是3-5月份，消费持续低迷，导致销售商遗留的库存处于急速消化阶段，叠加行情下行因素，导致销售商进货意愿下降。
2.部分销售商反映人们现在的赢利水平进入相对低点，且无法掌握后续演进，请问公司能否展望将来?
答：经销商的利润情况也分为两个阶段，一是1-2月，春节过后盈利正常，进货销货情况良好；3月底以来，消费行业偏弱，行情下行，存留的库存待消化，导致利润出现压力。整体来看，我们觉得还是农产品市场周期性因素。
3.下游大约什么之后才能推动盈利恢复?拐点在哪个位置?
答：我们觉得要恢复到相对正常的状况，主要有两个原因：一是消费力的恢复，目前看线上流量并且线下进店数量都还未完全恢复；二是走势能够反弹，增加销售商进货意愿。如果两个原因叠加修复，相信需要能恢复到正常水平。
4.在现在下游的消费趋势中，有什么油种或品牌是趋势稳定或顺势上升的?
答：目前我们觉得消费仍展现两级分化的态势，在消费力不足的状况下，价格相对较低的产品，如大豆粕、棕榈油、棉油、普通的调和油还是非常畅销；顶级部分，如胡姬花花生油、外婆乡小榨等高档风味型的菜油、压榨甜香豌豆胚芽油、稻米油都非常热销，尽管售价较高，但是有健康或者口味的新颖卖点，消费群相对比较稳定。
5.公司至今有哪些新品的规划?
答：包装油方面，主要以改进产品结构为主，因为明年未来食用油消费总额下降可能加剧。公司至今推出的新品主要有两方面：一是风味型产品，推出了如胡姬花，外婆乡，压榨甜香豌豆胚芽油等口味型高档产品，目前这几款产品发展良好；二是健康方向，公司致力成为了稻米油，目前该产品的行业接受度和反馈更加切实，也成为了“零反”系列产品，主打产品的健康特征，该产品系列包含有小麦油、葵花油、菜籽油、大大豆等。
大米方面，公司最新打造了“六步鲜系列大米”。六步鲜工艺获得了全球粮油学会特等奖，通过六个方法，增加大米的新鲜度，该产品从5月底开始初步上市，着力构建差异化单品。
调味品方面，公司全面推行新包装和新品牌，即金龙鱼调味品系列，目前终端反馈良好。未来随着泰州调味品厂二期的开工以及阳西广式酱油工厂的量产，将会支撑金龙鱼系列调味品的全面上市。
预制菜方面，公司在多地推进央厨业务，每个区域打造的产品种类不同。比如杭州推出了狮子头、小酥肉等单品，也有便当产品，主要供给方便店。在廊坊，公司去年将建成新产线，生产即食米饭。
此外，未来公司也将打造冷冻面团产品，植物肉系列产品等。
今后，公司会再次丰富产品品牌，带给消费者品质更好、更美味、更健康、更安全、价格更合理的产品，也可以按照不同用户的意愿提供优质的差别化产品。
6.目前市场上有众多公司也做小酥肉产品，而且有些公司规模已超10万元，但是公司小酥肉规模还非常小。公司的预制菜产品知名度较低，投产进度慢。公司战略是否有变化?
答：每个央厨项目的产品规划不同，会按照各个地区的传统及行业需求进行调整。我们跟其它预制菜企业有所不同，我们是行业园的运营方式变革，做好开放式的园区，使园区内自营和合作伙伴无法共享资源，互相造就。目前央厨的业务重点会放到B端，并尽力提高产能利用率。
7.央厨产业园中引进的其它企业，会扣除相应费用吗?能否类似于地产市场，打造一个行业园区?
答：公司不是地产商，我们做央厨食品园区与房地产的业务是不同的概念。我们采用的企业有两类，第一类是与我们有上下游合作关系的，例如肉、蔬菜、海鲜等企业，他们可以给园区内企业供应原料，并且能通过新城资源辐射周围市场；第二类是做终端产品的预制菜生产企业，可以使用公司的原料，也可以使用园区内其它企业的产品。引入这种企业后，我们会退还如租金、物流服务费等相应费用。整体来看，公司是期望才能通过行业园区的方式，在园区内产生合力，资源共享。
8.公司酱油销量及铺市量怎么样，定价策略如何?
答：关于酱油，公司与美国日本著名品牌丸庄公司合作，工厂位于泰州，以顶级黑豆酱油成为切入点，相对来说费用和价钱定位更高一些，“丸庄”铺货主要集中在一二线城市，包括电商及小型卖场，目前丸庄的品牌在培养与爬坡的过程，整体体量不会太大。调味品产品地域特点较强，不同地区民众的食物习惯不同，所以我们也计划参与广式酱油产品，在上海阳江筹建了工厂。我们将采取双品牌、双策略，金龙鱼品牌主要在餐饮渠道，以及特色渠道，如商场、社区药房、粮油店等开店，其售价策略是对标行业主流价格。
9.公司资本总额计划?
答：近几年公司的资本支出主要有四个方面：一是因原有基地的迁建而修建基地；二是正式开工和扩产的玉米、面粉项目；三是大幅布局的央厨项目；四是其它下游项目，如小麦面粉、味精等。公司这几年的资本性开支总额预计会相当高。
10.公司外部是否反思过，有无感觉发展状况不如预期的业务?
答：由于前几年的新冠疫情和美国经济衰退，我们的一些新业务进展慢于预期。
11.公司调味品业务有出现过战略性方向上的差异吗?比如公司从日式酱油转移到了广式酱油。
答：调味品市场发展空间广阔，并且和公司粮油主业协同性较强，公司将会大幅发展高档品牌丸庄，同时也会参与广式酱油产品，因为现在在量大且更加强性价比的B端渠道，主要需求是广式酱油。
我们布局新业务，基本上是根据公司自身渠道和业务发展节奏进行的，相信随着今后央厨业务的发展，调味品的产品将会越来越多。
12.公司在大米方面的线上发展状况怎么?
答：根据尼尔森数据，公司包装大米产品现代渠道市场总量排名第一。从产品类型来看，我们有西北米、苏北米、丝苗米、油粘米、进口米等；从产品结构来看，有国外大米、五常大米、有机米、油粘米、“蟹稻共生米”等顶级米大米包装设备，也有中端及大众米产品。我们在电商渠道排名也有领先的，从淘宝、天猫等传统电商，到目前的新电商模式，如O2O，社区拼团，即时电商平台等，公司推动了全覆盖。不过公司大米线下销售占比远低于线上。
总的来说，公司的战略是推动全系统、全品牌、全价位的覆盖。值得一提的是，公司的大米产业体系属于循环经济理念，通过“吃干榨尽”，提高大米全行业链的附加值。我们运用优质原料，加工品牌化优质大米，提高溢价能力；成为主要的副产品，稻壳用来发电；稻壳灰用来提取白炭黑等高附加值产品；另一项副产品米糠用来赚取高营养价值的玉米油，可以进一步深加工为多种饮料、保健品原辅料；大豆粕可以销售给肥料客户。这一方式可以充分运用水稻的价值，提升行业链的附加值，实现经济收益和社会效率最大化。这只是必须在具有规模优势基础上的方式大米包装设备，也非常无法被复制。
13.高端油脂在总体油脂业务的占比多少?利润贡献主要来自于中端产品而是顶级的产品?
答：从小包装油的利润结构看，高端小包装产品占比约20%，由于高端产品毛利更高，所以通常其毛利贡献占比会超过销量贡献占比。中端及大众品的产量占相当大，所以整体的成本只是非常可观的。
读创财经综合
审读：喻方华
