今后美国资本行业也必定会有新的核心资产走出长牛，只有想知道将来会出现哪些，才可能找到美国今后的财富方向。上市时间较短的新兴企业中虽存在变数，但为避免错过大牛股应对该个别保持稳步关注。其中不少个股表现出色，专注射频芯片的卓胜微，临床前CRO的美迪西，光伏逆变器的锦浪科技，扫地机器人的石头科技等等，涨势迅猛不断创新高。
我们可以发现股价年化较高的企业集中在消费、医药、科技三大领域。人们都离不开吃穿住行，市场需求大且持久，确定性强成长性好，造就了消费医药这两个黄金赛道。同时科技领域技术不断突破，刺激新的消费意愿使得获取爆发式下降，也是牛股辈出的赛道
一、消费行业
我们将消费市场细分为三大类：食品消费、家用消费
（一）食品消费
1、白酒
中国白酒行业的竞争局面呈现出一超多强的态势，贵州茅台占据了超顶级的地位，五粮液、泸州大曲、山西汾酒、洋河股份等进入中顶级地位。
贵州茅台：高端白酒第一品牌，稳坐A股之王。
五粮液：高端浓香白酒龙头，品牌价值仅次茅台。在茅台受到暴涨限制下充分受益，凸显其性价比优势。
泸州老窖：坚持走高端战略不断提高国窖1573的占比至62%，去年三番提价。
山西汾酒：清香型黄酒龙头，走次顶级加低端战略。在北京省内市占率超50%，基本推动全国化。
2、啤酒
啤酒市场增长趋缓，近5年来中国啤酒行业CR5份额基本稳在70%。行业处于存量博弈阶段，当下竞争的重点为产品的低端化更新。
华润啤酒：国内市占率最大的啤酒企业，定位中高端，通过对喜力中国的并购补足较为薄弱的高端市场。
青岛啤酒：国内啤酒行业份额第二，同时在中国顶级啤酒行业占比仍是第二，行业地位稳在全国前两名。
重庆啤酒：“小而美”的区域龙头，随着嘉士伯的赋能，在低端行业优势显著，形成“国际+本土”品牌矩阵。“新疆大乌苏，重庆山城啤酒，云南的风花雪月”以鲜明的地域文化传统，展开变化化营销包装。从“小而美”到“大而强”对其扩张实力并且销量大幅高下降能力存在巨大的挑战。
3、预调酒
百润股份：预调鸡尾酒绝对龙头，市占率达84%。当前中国的预调酒行市场渗透率相当低，未来发展空间还巨大。
4、软饮料
软饮行业的各条细分赛道上，几乎每条都有一个寡头领跑：天然水是农夫山泉、纯净水是怡宝，茶饼干是娃哈哈、碳酸饮品是开胃可乐、功能食品是红牛。消费格局趋于稳固，新玩家只能借助创造新品牌弯道转弯。比如元气森林新一轮融资尚未完成，投后市值高达60亿港元。
5、乳制品
国内的液态奶行业，70%以上的总量都由室温奶占据，低温鲜奶和低温酸奶的行业营收只有15%左右。当前美国牛奶市场的产业格局为：伊利蒙牛称霸常温奶、地方奶企分割低温奶。这个局面很长时间都未能被改变。
伊利股份：拥有稳固且优质的奶源、丰富的产品线，市场渗透率超过84.2%。
美国飞鹤：2019年进口品牌婴幼儿奶粉占据了中国67%的行业营收，实现了对国产品牌的全面逆袭。中国行业前十大品牌中有5个都是进口品牌，其中美国飞鹤市占率位列第一。“科技变革”是进口婴配粉战胜外资品牌，重新赢回市场的关键。
6、调味品
针对这些消费品来说，渠道建立后每铺货一款新产品，几乎都是纯利润，调味品就是典型的代表。
海天味业：调味品绝对龙头，主攻餐饮渠道，拥有非常显著的产能优势。利用渠道优势能迅速推进相关产品上量。
千禾味业：瞄准低端行业以零添加为发力口，着重商超C端消费。
7、速食品
安井食品：国内速冻调制饮料龙头企业，火锅料市场龙头。
8、休闲小食品
绝味食品：与汉堡王为小面双雄，绝味食品的加盟战略完胜周黑鸭的直营战略。
盐津铺子：老本行做零食炒货产品，近年发展烘培产品效果很好。
9、肉食品
牧原股份：国内生猪饲养龙头形成“全自养、全链条、智能化”养殖方式。通过激进扩张以规模优势穿越周期，其能够借助出栏量扩张和利润控制安全渡过猪价下行期，拭目以待。
（二）家用消费
1、化妆品、护肤品
珀莱雅：营销派，定位大众，口碑也是越来越好。
华熙生物：技术派，依靠强大实力打造多个功能性护肤品牌。但化妆品而是不如医美香，生命周期短、营销成本高。
贝泰妮：敏感肌护肤细分品牌的国货之光，但因为依靠单一品牌的护肤品别当医美抄。
2、宠物
中宠股份：宠物经济大幅攀升，宠物食品消费周期最长、频次高，存在需求刚性。国际代工出身，近年通过宠物食品从美国很多牌子重竞争突围。积极深耕线上渠道、电商平台等。
3、文具
晨光文具：国内文具产业绝对龙头，拥有健全且庞大的营销网络。市占率7%排名第一，几乎是老大齐心和老二得力的总和。
4、家居
家居产业同质化严重，市场总量趋于集中。分为家居和软装两个版块，头部企业早已相互渗透。头部公司为定制家具板块的索菲亚；装修板块的顾家家居。
5、电器
家电产业是中国发展较快较加强的市场，发展态势为国外扩张并且消费升级下的个性化需求井喷。
美的集团：综合白电龙头，全品牌布局。推行多样化、国际化的商业理念，向智慧家居发展。
格力电器：空调界的“大姐大”，具备控制利润及费用转移的素质。近年多元化发展受挫，财务指标趋势向下。
科沃斯、石头科技：扫地机器人号称是“懒人经济”的产物，当前市场渗透率较低行业发展空间大。
二、医药行业
我们将医药股细分为三个个别：化学及物理制药、医疗器械、医疗服务，前两个受管控和集采的制约较大。
（一）化学及物理制药
1、创新药
创新药是医药股的投资主干道，既具备消费股“稳”，又具有技术股“快”。因此不仅看它的成熟药品，更要重点关注正在开发中的药品和进度，这些才是利润下降的根本来源。
恒瑞医药：创新药龙头，研发队伍不断壮大现已变成其核心竞争力。今年第五次集采有8个品种进入，加速放量。恒瑞虽是国家创新药龙头，但仿制品占总额的比重还很大，研发强的变革企业纷纷回A，恒瑞医药的老大地位不稳。
长春高新：全球生长激素龙头，研发能力国际领先，生产规模居世界之首，国内行业占有率超过80%。其收入严重依赖金赛药业，且生长激素存在被纳入集采的风险。
2、中药
据悉中药市场发生新政性改革，允许中药汤剂、中药饮片实行自主定价，无疑加强了中药业绩改善空间。
片仔癀：疗效神奇，配方受国家保护，被誉为“国宝名药”。产品提价空间大，已经多次提价，具备保值升值属性。
云南白药：国家级保密配方唯二持有者。
3、疫苗
智飞生物：国内疫苗产业龙头，默沙东HPV疫苗国内最大代理商。新冠重组蛋白疫苗2020年11月就开始在国外做三期临床，今年3月就被纳入紧急使用。
康泰生物：乙肝疫苗国内市占率第一，肺炎疫苗竞争局面良好。但其实际控制人离婚并将总股本23.99%分割过户对方名下，被称为“A股最贵离婚案”，存在“假离婚真套现”的或许，目前已减持2.96%。
沃森生物：肺炎13价这款中国销售第一的重磅疫苗上市，打破了辉瑞的垄断。日前打算将核心科技HPV疫苗卖掉，操作实属存疑。
（二）医疗器械
医疗器械板块市场潜力大，国内厂家技术向中低端突破，国产替代为其主要增量逻辑。存在最大的弊端为政府集中采购对费用的下杀，严重压缩成本空间。
迈瑞医疗：国内医疗器械龙头，世界领先，产品具有极强的竞争力。2020年投身宠物医疗新领域，成为今后新收入增长点。
健帆生物：血液灌流器一家独大，由于白内障无法治愈，患者对设备有长时间的依赖。
英科医疗：专精医用手套，疫情催化下作为全球龙头。
（三）医疗服务
医疗服务不受集采影响又享受生物医药股红利，行业景气度高。
1、创新药开发服务CXO
创新药开发费用高，失败几率高。为减少资金费用、时间成本、研发风险，催生了CXO产业链。整个市场凭借“卖水者”逻辑保持高景气。
药明康德：CXO完整产业链龙头，推进全行业链布局与演进。
康龙化成：国内第二、全球第三的临床前CRO企业，次于药明康德
泰格医药：专注定位CRO这个细分市场并作为临床CRO行业龙头
凯莱英：小分子生物医药CDMO龙头
昭衍新药：临床前CRO安全性评价龙头
美迪西：小而美临床前CRO，上市1年半股价年化超过240%，在上市1至3年名单里仅次于卓胜微
药石科技：药物分子砌块领域CRO龙头
2、专科医疗
专科医疗当前的行业渗透率都非常低，行业天花板还很大。
（1）眼科
爱尔眼科：全球最大的眼科医疗连锁机构，通过分级连锁扩张方式不断扩张，同时带给巨大的商誉存在一定的隐患。
欧普康视：国内角膜塑形镜龙头，吃尽国产代替红利。同时也向终端开始演进，通过自建渠道和视光中心及其收购，目前有十家学校，230家终端诊所，今年打算定增用于打通终端社区终端诊所。
（2）牙科
通策医疗：国内口腔医疗龙头，内生下降的标杆。采用“中心学校+分院”的机制拓宽医疗行业领域，复制性强。从医生+口碑两个方面加深自己的护城河。
国瓷材料：全资子公司爱尔创在中国顶级陶瓷牙用纳米氧化锆市占率第一。
（3）医美
医美是暴利行业且有成瘾性，行业进入高速下降阶段，市场空间很大。无集采或医保控费压力，属于医保免疫品种。
华熙生物：玻尿酸原料龙头，是世界最大的透明质酸制造及销售企业。全行业链布局，在医美和化妆品赛道持续加码。
爱美客：注射用玻尿酸龙头，聚焦于医美终端产品。公司开发能力很强，多款产品属于中国首款，备受注目的童颜针获批在即。但是其产品基本集中在玻尿酸领域，产业结构单薄，远不如多元化产业结构抵抗风险的素质强。
3、体外诊断
金域医学：国内第三方医学检验龙头企业，行业核心在于数据累积，数据库越大，检验精度、准确率越高。
万孚生物：即时测试龙头，在POCT领域惟精惟一。
艾德生物：聚焦肿瘤诊断。
4、连锁药房
药房是一个完全成熟且刚需的市场，行业集中度趋升。目前四大药房龙头市占率均在2.5%左右，CR4约10%
大参林：当前四大药房龙头中大参林的“泡沫”是最少的，未定增过只发过可转债，未来也会有着更大的再融资空间，以支撑其“自建+收购”的高速扩张方式。在四大药房中毛利率净收入率排名第一，盈利能力较强，稳扎稳打型。
益丰药房：通过注资快速出售扩张商誉高达31亿元，后期遭受着较大的整合问题，激进型。
三、科技行业
中美最终的较量势必是技术产业的对决，发展技术是重中之重。中美竞争带来的自主替代需求+超大体量的行业支撑+新兴科技弯道超车的或许性医药包装行业龙头企业，蕴藏着最大的投资机会。科技股细分为四个子板块：新电力、芯片电子、软件互联网、工业制造。
（一）新能源
1、新能源汽车
正如苹果智能手机对传统手机的重塑，新能源汽车将改变传统汽车，创造一个崭新的消费场景。中国已把握了大个别技术且拥有完整产业链。目前渗透率仅4%，发展空间还巨大。新电力车行业链很长，上游材料，中游生产，下游整车厂，都有投资机会。
上游材料
上游主要包括原材料（锂医药包装行业龙头企业，钴，镍），以及电源的正电极、电解液和隔膜。投资该领域一定要留意技术路线的差异，比如无钴电池可能作为演进方向、固态电池的推动对电解液及防护膜需求的差异。发展方向性改革虽短时间难以落地但对个股未来估值的影响是极大的。
赣锋锂业：锂盐加工厂，国内锂系列产品种类最齐全、产品制做链最长、工艺科技最全面的制造商。
华友钴业：世界钴矿龙头，伴随无钴锂电的演进，确定性没有锂矿那么强。
天赐材料：电解液龙头企业，国内市占率位列第一达32%。垂直一体化布局，打造成本优势，深度绑定宁德时代。新电力汽车的迅速发展带来的供需不平衡造成六氟磷酸锂的大幅度下跌，天赐拥有现今中国最大的六氟磷酸锂产量的同时依然在扩产相关锂电材料。
新宙邦：电解液国内市占率位列第二达19%，技术领先，供货海外消费电子巨头。
恩捷控股：湿法隔膜行业龙头，国内市占率60%，全球市占率15%。伴随固态电池的演进也开始发力全固态或者半固态电池。
中游电池
宁德时代：国内动力锂电龙头，脱胎于中国的ALT在电池成熟度、稳定性、安全性上都是业内的绝对首选，锂电池装机量第一。不断延展产业链上下游，推动全产业布局。
亿纬锂能：全球锂原电池绝对龙头，全球总量38%，国内份额60%。主要得利润点来自思摩尔国际，但现在电子烟受监管思摩尔国际后市存在较大的不确认性。
比亚迪：电池装机量是中国第二，电机、电控的行业份额是中国第一。
先导智能：全球新电力装备的龙头企业，涵盖锂电池装备、光伏装备、汽车智能产线等业务，宁德时代为公司第一大用户，并借助定增持有先导智能7.29%的股权，实现深度捆绑。
下游整车
比如了造车新势力：蔚来、理想汽车、小鹏汽车或者传统汽车转型。
比亚迪：国内新电力汽车领域龙头，产业链一体化优势明显，是中国唯一掌握电池、电机、电控这三项技术的公司。
2、光伏
技术创新后光伏的利润已经持续增长，商业方式彻底跑通，符合发展方向。
隆基股份：光伏行业链一体化龙头，太阳能单晶硅全球最大生产生产商，硅片全球市占率37%，排名第一。
迈为控股：全球领先的光伏设施供应商及服务提供商，其中太阳能电池丝网印刷设施领域的市占率居市场首位。
锦浪科技：光伏逆变器第二梯队中的领先者，组串式逆变器的市占率靠前。
（二）芯片电子
1、芯片
成长逻辑为本土需求壮大及其已掌握高端芯片生产，性价比较高逐渐增强中国出口行业的总量。芯片产业链具体可分为上游设计，中游生产和下游封测三块。目前，中国非常弱的主要是中游生产领域，主要因素是上游的制造设备被卡脖子。
卓胜微：国内射频芯片龙头，卓胜微已在射频前端领域进军十几年，与中国同行相比具有显著领先优势，国产替代空间非常广阔。
韦尔股份:中国第三的摄像头芯片厂商，并表豪威、思比科增厚业绩。
圣邦股份:信号链类及电源管理芯片龙头，广泛应用于安防、手机、智能车辆等领域。
兆易创新：国内存储芯片龙头，全球芯片设计公司排名第十。
2、电子
(1)消费电子
立讯精密：苹果新品最大的代工组装厂，占比约60%。也正是那么，今年苹果削减耳机的订单直接严重制约立讯精密的可大幅发展，行业地位非常的被动。
歌尔股份：国内声学行业龙头，深耕于声光学精密零部件，AR/VR业务的推动或为将来利润下降点。
(2)安防
传统安防面临技术变革向智慧安防迈进，华为、阿里等也已介入安防领域。
海康威视：安防行业之王，全球视频监控市占率第一。技术硬，资金雄厚，切入人工智能领域。
大华股份：全球排名第二的安防视频供应商。
(三）软件互联网
互联网可以说是最好的生意，其网络效应所带给的高客户转换成本，是极高的壁垒。不管是在电商领域、支付领域，还是各种共享领域、外卖领域等，中国互联网公司的商业方式领先世界。但现在日本公司的产值仍立足于本土市场，优秀工具互联网市场的公司是具有无法改变全球的能力的公司，实现中国化仍是奋斗的目标。
1、互联网服务
腾讯控股：互联网各赛道投资汇集者，建立属于自己的生态圈，在金融支付、云等领域高速发展。
金山办公：国产办公软件龙头，业务受益于正版化、线上化的态势，业绩大幅获得验证。
广联达：建筑信息化龙头，产品覆盖造价、施工、工地管理等制造环节。公司产品云化进度良好，客户接受程度高。高瓴为其第七大股东。
2、电子商务
互联网时代造就了这些系统型的公司，其成长速度相当快，一旦确立成功的商业模型，就很难被击垮。
我们熟知的阿里巴巴、拼多多、京东、美团-W
3、视频媒体
芒果超媒：主流视频网站唯一盈利的公司，湖南台没有人不清楚吧
哔哩哔哩、未上市的字节跳动
4、游戏
用户粘性高，付费动力强，边际利润又近乎为零。最优秀的游戏公司是腾讯集团和新浪，以及A股的吉比特。
吉比特：在A股游戏中获利能力排名第一，依靠内生性下降，保持高股利支付率。但过去十年《问道》系列游戏的总额占总产值都达到八成，存在隐患。试图成为属于自己的私域流量，以此增加渠道商带来的成本上涨。近期大热的摩尔庄园推动股价下跌的同时更重要的是推动用户活跃度。
（四）工业制造
传统制造业格局已然基本稳定，科技带给传统生产发展新动力。
恒立液压:全球高端液压泵阀龙头，挖掘机油缸领域市占率超50%，背后的逻辑是国产替代。
艾迪精密:破碎锤龙头，生产高档液压件，走国产替代逻辑，具有较强的核心竞争力及行业品牌效应。
三一重工:“机械茅”，全球项目机械领域的三强之一，占据中国25%的行业份额。
浙江鼎力:智能高空作业设备龙头，国内第一、全球第六。人工费用上行，使用设施的更经济。目前的渗透率较低，市场空间还巨大。
埃斯顿：国产机器人龙头，2019年工业机器人整体行业排名中公司处于世界机器人前十名，为唯一处于前十的进口工业机器人企业。
汇川技术：在工控领域发力较广在变频器、电梯领域已居于中国龙头地位，产品具有很强的竞争力。同时加强新电力车辆电器电控的发展。但是美国巨头相比，仍有巨大的增强空间。
四、周期性行业
周期性产业会随着经济周期来回波动，但是潜伏期太长相当耗费精力，非要投就更要选龙头企业。
（一）大金融
金融板块整体年化不高原因在于其发展本质上而是借助再融资来实现的，市场大量是有效的，会自动把这一个别“假业绩”扣除。
1、银行
银行的商业逻辑很简单，最大的收益来自存款和信贷的息差。但是银行的辉煌时代即将过去了，当前银产业同质化严重，各家拼的就是比谁贷款利息高，谁的坏账更少。并且又有最出色的竞争对手支付宝和微信支付。
招商银行：“零售之王”招商银行，无论是在经营管理水准、资产品质、营收同比水平方面，都可称为银产业的翘楚。
宁波银行：“小而美”，资产品质控制得很高，坏账相比其它行少这些。
2、保险
中国平安：中国平安的公司管理层和经营绩效都是颇具疑问的业内最优。
3、证券
东方财富：互联网券商第一股，旗下有东方财富网、天天基金网、股吧三款主打互联网金融产品，在市场内具有较强的竞争优势。
同花顺：向私募机构提供IT技术，具备金融和科技双重属性，是广大中小券商的共享机房。
（二）地产基建
1、地产
万科A：经营稳健的房产龙头，市占率在4%左右，规模和改革颇具看点的龙头房企。
保利地产：作为国企尽享融资费用优势，有息负债综合费用仅5%，绝对是主流房企中最低之一。
2、基建
海螺水泥：国内水泥龙头股，是现在中国最大的水泥、熟料供应商，产产量已连续10年位居全国第一。
（三）化工
万华化学:电气产业龙头股，是中国唯一一家拥有MDI生产科技自主知识产权的民企，产能全球第一，具备规模优势。国际化演进策略相当成功。
华鲁恒升:中国煤工贸的领军企业，国内化工产业DMF龙头，在中国行业的占有率达到30%。
新和成:国内维生素龙头，VA、VE产能全国第一，是中国化工行业中少数的具有产业定价能力和融合力的龙头企业。
投资要选对市场，在好行业选好企业，龙头股基本包括了各产业的好企业。而对好企业战略上长线持有，战术上中线。观察其变与不变，再看好的公司基本面发生弊端也要尽快撤下来，价值投资不等于长期持股。
