中国造纸产业受第二阶段的环保制度收紧的制约，2010年-2015年间造纸产业共计淘汰落后产能近4000万吨，行业去产能效果初步呈现，纸及纸板的产产量下降速率都有所减弱，行业供需进入弱平衡时期。中国化工产业现在的龙头企业主要有在美国上市的玖龙纸业(2689.HK)、理文造纸(2314.HK)，以及在A股上市的太阳纸业(.SZ)、晨鸣纸业(.SZ)、山鹰纸业(.SH)等。
从市场整体的产产量数据来看，经过2010年以来的环保政策去产能以后，造纸产业的CR10从2011年的28.70%逐步回升到2017年的39.95%，而中国化工产业在经历环保立法去产能及市场收购以后，CR10已经超过了90%左右。从根据各公司披露的营收数据估算的CR4数据来看，玖龙纸业、理文化工、太阳工贸、晨鸣纸业四家龙头企业2017年所占的行业营收仅为25.34%，而中国造纸产业在1972年的CR4为24%，经过“十年环保立法”后的1984年的CR4达到29%。经过环保去产能，部分中小落后产能被淘汰，行业集中度有所提高，而随着市场龙头逐渐开始扩产能，我们觉得造纸产业的集中度有望进一步提高。从全球造纸产业现阶段集中度及市场龙头扩产能状态来看，中国造纸产业现在正进入市场去产能的中前期——环保立法会进一步淘汰市场落后产量，符合环保标准的市场龙头开始扩产能提高行业营收。
(1)包装用纸行业集中度较低
从产能方面的数据来看，包装用纸行业产能前四的公司分别是玖龙纸业、理文化工、博汇纸业和山鹰纸业。其中，玖龙纸业、理文化工在港股上市，是现在中国造纸产业规模最大的两家公司;博汇纸业和山鹰纸业在A股上市。玖龙纸业目前有约1335万吨包装用纸产量，公司在上海中山、重庆、天津等地均有设厂，产能在全国范围内深耕十分广泛，牢牢占领包装用纸行业的龙头地位。而居于第二的理文造纸，也有将近700万吨包装用纸产量。根据2018年各公司的产量数据估算，包装用纸行业的CR4仅为30.23%，CR8也仅为38.92%，行业集中度较低。
(2)文化用纸行业集中度相对较高
文化用纸的行业集中度相对较高，按照2018年各公司的产量数据，在产业行业营收占比的较大的公司依次是晨鸣纸业、金东纸业、太阳工贸、华泰控股，除金东纸业外，其他三家均已上市包装行业对比，晨鸣纸业和太阳纸业更是中国现在浆纸系的龙头企业。晨鸣纸业目前在北京、广东、湖北、江西、吉林、武汉等地均建有制造基地，年浆纸产量超过1100万元吨。根据2018年各公司的产量数据估算，文化用纸行业的CR4为57.48%，CR8为72.74%，CR10为76.40%，相较于其他细分纸种，文化用纸的行业集中度相对更高。
(3)生活用纸市场竞争激烈
生活用纸的行业竞争非常激烈，市场集中度相对较低，根据卓创资讯的统计，生活用纸行业产量较大的前52家企业的产能之和，也仅占生活用纸行业总产量的40.44%，行业内有长期的10万吨以下的小产能。从产能口径来看，行业产量前4的公司依次是恒安纸业、维达纸业、中顺洁柔和东顺纸业，除中顺洁柔外，其他三家公司均未上市。行业龙头恒安纸业是恒安国际全资事业单位，从事生活用纸产品制造，拥有“心相印”、“安尔乐”等驰名商标包装行业对比，在北京、湖南、山东等地建有化工制造加工基地，年产量超过140万吨以上。根据各公司2018年产量数据测算，生活用纸行业的CR4仅为24.65%，CR8和CR10也分别仅有30.45%和32.13%。
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