由全球塑膜网联合上海揽境展览服务有限公司主办的“领风云所向创印包未来2018包装与标签印刷科技变革论坛”将于2018年6月11-12日在上海举行，点图了解论坛详情。
2017年包装印刷板块表现欠佳，截至12月25日，板块指数整体下降26.19%，跌幅超过轻工制造板块平均水准。整体来看，包装印刷板块一月份表现稍显稳定，二月份以来表现相对较弱。2017年前三月份包装印刷板块营收达549.42亿，增长15.59%，实现净收入51.93亿，板块增速高达9.23%。
包装印刷板块下跌26.19%
包装印刷板块市盈率
包装印刷板块营业利润（百亿元）
包装印刷板块净收入（百亿元）
2017年包装印刷板块成本端持续增长，在利润转嫁压力较大的状况下，板块整体承压。2017年Q3包装印刷产业净资产回报率为8%，处于市场同期的历史高位。
包装印刷板块历史ROE
包装印刷板块年初至今表现欠佳的缘由有两方面。一方面，上游原材料费用下降，尤其是箱板瓦楞纸价格持续增长，导致纸包装费用急剧增加，包装市场因为非常分散，中小企业利润提升，盈利空间被压缩。另一方面，包装企业的下游用户规模相对较大，议价能力较强，在去年整体需求表现通常的状况下，包装材料供应商的整体议价能力较弱。
受原材料费用上升影响，包装市场毛利率持续下降。2017年前三月份瓦楞纸价格同比增长达到70%，纸价降低增强了市场利润，裕同科技、合兴包装等龙头企业的毛利率同比也出现了下降。2016年第四季度开始废纸价格开始启动涨势，年初商家备货至年中，第三月份虽然纸价上升，但是出于补货需求，商家为春节双十一的节假日做打算中国印刷包装行业网，需求扩张推动纸价上升。
进入2018年，我们判断成本端对收入的制约会有所削弱。一方面，从每年纸价持续增长以来，国内外纸价差价缩小，我国进口纸量开始下降，2017年1到10月，牛皮纸、瓦楞纸、白板纸、箱板纸的进口量分别为108.00亿吨、45.01亿吨、57.29亿吨、69.48亿吨，同比分别下降了27.06%、740.58%、6.83%、29.06%，特别是2017年6月以来单月进口总量不断提高。进口纸品产量的降低，有效解决了下游需求的紧张程度。若今年纸价再次下降，预计进口总量将保持高位。
2017年1~10月纸品进口量（亿吨）
另一方面，行业利润水平的下滑叠加督查行动的推行，加速中小企业的淘汰中国印刷包装行业网，市场集中度提高，大企业获得了更多的行业份额。在话语权提高以后，龙头企业的费用转嫁能力将受到一定提高，因此2018年纸包装企业利润望迎来好转，盈利能力有所提高。
包装印刷产业展现典型的“大市场，小公司”格局，行业处于门槛较低，中小企业较多，竞争局面分散，整体进入供极其求的趋势，盈利能力不断下降。国内包装市场门槛相当低，中小企业占比高，超过了六成，和上下游的供货商的议价能力严重不足。
包装企业众多带有区域性特点，市场总量相对集中，即使是产业龙头，市场还有一定的局限性。在市场景气度不佳的窘境下，中小包装企业面临原材料费用上升和产品物流半径有限的双重压力，利润大幅下降，行业供给侧大幅挤出，落后产能遭到淘汰，低端包纸装的整合势在必行。
以产业龙头合兴包装为例，其主要市场分布在西南和华东地区，华中和华北地区的总额占比分别为33.42%、32.14%，但是公司在华东市场的营业利润近年来持续下降，华东地区的营业利润占比尚未超过19%。
合兴包装营业收入地区分布
受消费升级影响，中高档包装需求日益高涨。包装成为消费品品类形象的重要契机，下游消费品对包装的要求会逐渐增加，会运用高端包装来提高品牌形象，从而吸引更多的核心消费人群，攫取高额的销售收入。近年来，消费电子、化妆品等高端消费品的需求旺盛，对包装纸的需求很大。
供给侧改革与消费升级趋势为行业集中度提高成就契机，包装也在消费升级的大趋势下进一步向低端化方向演进。高档商品的包装纸的需求日趋个性化，针对低端客户的整体包装一体化服务逐渐推行，行业经营方式逐渐从生产向服务改革，从而获得更高的附加值。
智能手机产量（万台）
化妆品月度同比下降率提高
