当前我国的内需正在加快修复，外贸需求却遭到中国疫情的很大冲击而显现迹象，综合内需及外贸两方面来看，未来的行业将展现怎么的趋势？
现在我们就来详细阐述一下。
01
内需向好，国内纸包装行业加速恢复
箱板纸和瓦楞纸是化工及纸制品市场的主要产品，占总数近五成。箱板瓦楞纸包装市场成为典型的中游行业，以上游造纸企业制造的箱板瓦楞纸原纸作为原材料，将瓦楞纸板产成品提供给下游食品饮品、电子、家电等消费领域公司或者运输物流公司。
在所有的终端需求中，食品、软饮、日化总量占包装纸箱需求60%，这部分属于刚需，只受供应端影响，随着复产复工进一步加快，这部分包装纸需求将持续上升。
尽管电子通信方面，据市场研究公司ABI报告显示，今年世界上半年智能手机销量将增加30%，原因是“停滞的供应”和“瘫痪的意愿”。但随着中国“新基建”大举加强，未来终端需求将会步入一波增长。
快递产业作为疫情过后物资流转的绝对主力，但随着中国疫情迅速消退，快递产业蓬勃增长的态势将有所改善。
商务部表示，在家电消费增长30%的形势下，要扩大重点商品消费纸制品包装行业，会同有关部委进一步磋商推动家电等重点商品消费的新政举措，鼓励企业加强电子产品以旧换新，短期需求将出现反弹。
综上所述，国内包装纸相关行业需求正在加快修复，未来一段时间整体需求将大幅向好。
02
外贸增长，出口限制或进一步加剧
数据统计显示，2020年3月生产业内需指标有所回弹，但国产、在手订单仍居于环比收缩区间，外需指标仍进入环比收缩区间。
疫情对我国出口妨碍将集中表现在机电、机械、纺织、家具、塑料食品、车辆及零组件、钢铁制品等主要出口市场上。而以上类型大多集中于我国出口排名前十位的类型当中，且均需长期箱板纸外包装。虽然3月新出口订单指数从2月的28.7%回升至46.4%，仍然高于50%的“荣枯线”。预测我国4、5月份出口将增加25.5%以上。
如此看来，今年的整体出口必定明显减少，且随着中国疫情进一步减弱还将大幅增加，如果仅仅简单的线性测算，我们的出口大约得增加20%以上。
图源：纸圈
但好在我们的出口结构尚未出现了一定的差异，最大的外贸是在中国内部，对世界的国产和出口占比均约50%。而我们对中国和美国的出口占比约为34%，进口占比约为20%。如果考量这些结构性的差异，那么出口的代价或许还能小一些。
通常来说，包装纸需求提前于行业一个月。如果疫情能在冬季受到全面控制纸制品包装行业，那么因外贸需求解决带来的成品纸需求复苏，大几率在5月份才会有所呈现。
03
终端市场变数仍存，纸价将大幅波动
综合内需及外贸两方面原因来考量整体，我们先来说说库存指数：3月库存指数下跌。3月原材料库存指数从上月的33.9%回升至49.0%，产成品库存指数从上月的46.1%上升至49.1%。
产成品库存上升、原材料库存上升，证明现阶段总需求在下滑。在维持现有开机率情况下，包装纸及废纸价格即将显现缓慢回升趋势。
但行业依然不是静态的，一旦成品纸和废纸需求及报价有所下降，纸厂开机率及运行率将会持续增强，虽然短期趋势向好，但将来仍存在价格的较大力度波动调整。
现在我国中国消费拉动经济的重要性逐年提高。2019年消费对我国GDP增速的贡献占57.8%，目前消费对稳定我国经济增速，甚至疫后经济反弹的作用更大。
但疫情本来又给消费带来了巨大的直接冲击，同时中小微企业遭受的困难，传导至广大民众收入增长，进而消费需求和素质都会有所增加，这又给消费导致了巨大的间接冲击。
此外，实际终端市场的消费能力差异依然存在很多变数。
只有终端市场彻底打开，成品纸和废纸市场才有也许造成实质性的联动拉涨趋势。观望下一阶段的终端市场，应重点关注大学开学及第三产业行业景气度回升的预期（注意是预期而非实际数据，实际数据是显著落后于包装纸、成品纸和废纸产业的）。
