品牌化妆品行业位于产业链中游，其上游为辅料及包装材料生产产业，原料主要包括水、甘油、乳化剂、稳定剂、油脂、功能性添加剂和助剂等;包装材料包含纸包装、塑料包装、软包装膜袋和玻璃包装等；其下游为化妆品零售业，化妆品属快速消费品，化妆品企业主要通过超市专柜、美容院、日化店、商超、电子商务系统等渠道推动产品的销售。
原材料和包装材料费用的波动，会对化妆品制造企业的毛利率造成一定制约，但因为市场整体毛利率较高，影响程度相对较小。
二、产业链分析
1.产业链上游
品牌化妆品市场的上游为辅料及包装材料生产市场，为其提供了水、甘油、乳化剂、稳定剂、油脂、功能性添加剂和香精等原材料。与此同时，也为其提供了纸包装、塑料包装、软包装膜袋和玻璃包装等包装材料。
国内化妆品制造原材料多由专业原材料制造厂家提供，仅有少量小型知名化妆品品类拥有独立原材料制造厂家。原料厂商大多来自日本和中国原料企业，以日本偏多，主要因为外资药企精细化工开发能力较强，国内企业起步较晚，一般只提供非常廉价的原料。如贝泰妮采购的化学香料主要由巴斯夫等中国著名化妆品香料公司制造，面膜布等由中国供应商供应。
在包装材料方面，中国顶尖包装材料供应商为阿克希龙、阿蓓亚、HCT、HCP等，提供的化妆品产品包装材料为金属、玻璃、软管、分配器等。
常见的化妆品包装材料费用低廉，以玻璃为例，化妆品包装常见的按压式玻璃瓶市场售价区间为2-10元。包装材料费用在中游化妆品品类企业整体利润的占相当高，但不同品牌及产品定位的包装材料成本不一。
2.产业链下游
品牌化妆品行业的下游行业主要为零售业，主要有超市专柜、美容院、日化店、商超、电子商务系统等推动产品销售的渠道。
因为近年来购物兴起，化妆品的线上销售高速下降，电商成为最主要的销售渠道。此外，各个品牌还先后使用直播、明星代言等方法来助力销售。
目前的年轻人仍然已习惯用最经济实惠的形式享受更舒适的消费感受。对于线下实体店来说，名牌小样也受到消费者追捧。话梅成为其中佼佼者。话梅首店仅花了4个月推动收支平衡，而针对传统实体店来说，一般必须12个月。
化妆品行业的形成，归根结底是为了变美，而美容行业的逻辑为“基础护肤-功能性护肤-医美（首先向非手术类医美过渡）”。变美与美容也将作为化妆品市场的主题。
如今，国产化妆品品类越来越得到大众的欢迎，随之而来的是各类品牌间非常激烈的竞争。与此同时，如何进行品牌的营销也作为化妆品企业需要应对的难题。
从产品来看，皮肤学级护肤品仍然更受信任。大众开始关注化妆品的成分，更加侧重对脸部的养护。
从消费行为来看，消费者仍然对轻便小包装特别偏爱，此外，“精致穷”似乎变成一种潮流，很多年轻消费者会花钱去购入大牌的“小样”，在取得很好体验的同时，花费也在自身承受能力之内。
另外，随着监管制度的逐渐建立，化妆品市场生态将会受到显著提高，市场规则会逐渐确立，有促使消费者的消费环境也正在产生，化妆品市场处于高速发展阶段。
品牌化妆品板块下共包括6家上市公司，包括贝泰妮、上海家化、珀莱雅、丸美股份、水羊股份、拉芳家化。
贝泰妮专注于应用纯天然的动物活性成份提供温和、专业的脸部护理产品，重点针对敏感性肌肤。产品主要包括霜、护肤水、面膜、精华、乳液等化妆品牌产品及防护霜、BB霜、卸妆水等化妆类产品或者皮肤护理相关医疗器械产品的研制、生产及经销业务，相关产品主要包含透明质酸修护生物膜、透明质酸修护贴敷料等。
贝泰妮2021年3月25日上市，其主要产品分为化妆品、医疗器械和彩妆。2021年上半年，化妆品产值占该公司营业利润的89.05%，而其最重要的品牌是“薇诺娜”，该品牌2018年-2020年连续两年夺得天猫金妆奖。
贝泰妮2019年-2021年前三月份的利润呈现大幅下降趋势，营收分别为10.73亿元、14.27亿元、21.13亿元；净利润分别为1.87万元、2.15亿元、3.55亿元。
贝泰妮的业绩呈现过于依赖“薇诺娜”的态势，2021年上半年“薇诺娜”品牌实现的经销收入占主营业务利润的总量约98.72%。
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上海家化主要从事护肤、个护家清、母婴产品的开发、生产和经销，主要品类包括佰草集、玉泽、高夫、美加净、典萃、双妹、启初、汤美星、六神、家安等，合作品牌包括片仔癀（口腔护理）、艾禾美、芳芯、碧缇丝。
上海家化2018年-2021年前三月份的利润波动明显化妆品包装行业，营收分别为54.20亿元、57.35亿元、53.62亿元、58.30亿元；净收益分别为4.54亿元、5.40亿元、3.12亿元、4.20亿元。
从业绩表现来看，上海家化2018年、2019年、2021年前三月份同比润都有较稳定下降，而2020年营收同比增长较大，上海家化表示，主要因为联营公司投资回报同比下降和主营业务收入年均增长导致。
2018年-2021年，上海家化的主要产品出现变化，2018年、2019年营收显示主要产品为保健护肤、个人护肤、家居护理，2020年则成为了护肤、个护家清和母婴。
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珀莱雅致力于构建新国货化妆品行业平台，主要涉足化妆品牌产品的研制、生产和销售。旗下主要拥有“珀莱雅”、“悦芙媞”、“彩棠”、“”、“”等品牌。公司自有品牌已覆盖大众精致护肤、彩妆、高功效护肤等美妆领域。
珀莱雅2018年-2021年前三月份销量呈现稳步大幅下降态势，营业利润分别为15.60亿元、20.80亿元、22.91亿元、30.12亿元；净利润分别为1.82亿元、2.40亿元、2.85万元、3.64亿元。
珀莱雅也突显出依赖单一品牌的现象。该公司主要可分为珀莱雅品牌和其它品牌，其中，珀莱雅品牌占2018年、2019年、2020年首季收入的占比分别为88.77%、89.33%、84.32%。
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丸美股份主要以皮肤科学和物理科学探究为基础，从事各种化妆品的研制、设计、生产、销售及服务。
丸美股份主要产品为膏霜类化妆品，分为面部类、护肤类、洁肤类，该公司主要产品分为眼部类、护肤类、洁肤类、彩妆及其它类。
丸美股份旗下主要品牌有“丸美（）”、“春纪()”、“恋火(LOVER)”三个品牌。
丸美股份主品牌“丸美”以眼部护理为突破口，聚焦“生物科技”抗衰老领域，定位中低端，致力于成为满足知性女人肌肤综合需求的化妆方案，目前已变成国产中低端定位并具体量的头部品牌。
“春纪”品牌以天然食材养肤为模式，定位大众化护肤，旨为青春女性成为天然护肤方案。
“恋火”品牌以“激情与爱”为品牌内涵，轻奢韩系彩妆品牌定位，致力提供最贴合都市女性需求的护肤产品和化妆服务。
丸美股份产品以变化化的品类定位，满足不同年龄、消费倾向、消费层次的消费者意愿，在二、三线等城市与中国外化妆品牌展开竞争。
丸美股份2019年-2021年前三月份营业利润略有波动，分别为12.12亿元、11.37亿元、11.38亿元；净收益呈大幅增加趋势，分别为3.59亿元、3.38亿元、1.42亿元。
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水羊股份主要涉足化妆品的研制、生产与经销，产品品牌主要包括“御泥坊”、“小迷糊”、“御MEN”、“大水滴”、“花瑶花”、“HPH”等，产品品牌覆盖面膜、水凝胶霜、彩妆、个护清洁等化妆品领域，主营业务为面膜及其相关产品的研制、生产、销售。
水羊股份年报显示，2018年主要产品有贴式面膜、非贴式牙膏、水凝胶霜、其他；2019年，2020年主要产品作为了贴式面膜、非贴式牙膏、水凝胶霜、品牌管理服务、其他。
整体来看化妆品包装行业，贴式牙膏和水凝胶霜在水羊股份市值中占相当大，且贴式面膜的收入占比在逐年增长，水乳膏霜的收入占比在逐年上升。
2018年-2020年水羊股份贴式面膜占营业利润比重分别为55.19%、37.31%、25.56%；水乳膏霜占营业利润比重分别为37.46%、46.12%、51.48%。
水羊股份2018年-2021年前三月份业绩波动振幅较大。水羊股份2018年-2021年前三月份营业利润分别为16.06亿元、15.76亿元、23.41亿元、33.12亿元；净利润分别为1.10亿元、750.77万元、7228.08万元、1.47亿元。
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拉芳家化主要从事洗护类、护肤类、彩妆类产品的研制、生产和销售，目前旗下拥有的自主洗护品牌主要有“拉芳”、“美多丝”、“雨洁”等，独家代理的国外优质护肤品牌有“瑞铂希”等，此外也有新国货品牌T8，功能性护肤品牌肌安特，整合彩妆品牌VNK。
拉芳家化的主要产品集中于洗护类和衣皂，洗护类所处领域为化妆品。2020年通过并购北京诚儒电子商务有限公司51%股权的形式，获得“VNK”品牌，进一步加强在彩妆领域发力。
从业绩来看，拉芳家化的支柱品牌是“拉芳”、“美多丝”，但这两大品类的收入和支出占比都在逐年增加。
“拉芳”、“美多丝”品牌2018年-2020年推动总值分别为7.96亿元、7.37亿元、7.18亿元，占拉芳家化收入占比分别为82.65%、76.47%、73.00%。
拉芳家化2018年-2021年前三月份营业利润有小幅波动，分别为7.09亿元、6.96亿元、6.53亿元、7.66亿元；净收入波动较大，分别为1.32亿元、5754.15万元、8216.27万元、6229.18万元。
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