证券之星食品饮料市场周报：截至2022年12月2日的一周，沪深300指数下跌2.52%，申万食品饮料指数下跌7.87%，多只乳业成分股的周跌幅达到20%。个股方面，本周跳空涨幅最大的5只个股为熊猫乳品、燕塘乳业()、来伊份()、三元股份()、阳光乳业。
机构观点
国海证券本周观点：食品板块整体取决于内部原因食品包装行业，中大量复苏趋势不变，关注疫后弹性下降。本周南京、广州、上海等多地疫情再度反复，板块走势短期受到疫情回升预期影响。相较于酒类，食品板块基本面受疫情的影响更大，疫后复苏的韧性也会更大，此前压制食品板块的两大主要因素逐步释放积极信号：1)短期看似多地仍得到疫情扰动，但科学准确防疫政策“优化疫情防治工作的二十条机制”已制定，社会经济活动有望恢复正常秩序；2)成本压力高点即将过去，多数原材料价格大幅回落。食品板块由于细分市场众多，可以自下而上筛选有新产品以及新渠道成长逻辑的公司，例如百润股份()(高度预调酒强爽放量)，甘源食品(饮料店渠道快速增长)，科拓化学(益生菌业务大幅下降)。我们觉得，目前板块最差时点已过，疫后整体消费意愿都会复苏，板块估值有望整体改善。
东亚前海本周观点：预制菜产量不断提高，行业进入迅速发展阶段。根据京东发布的《2022年预制菜线上消费趋势洞察》，2022年1-10月，预制菜成交额年均增速170%。2022年天猫双11开门红28小时，门店招牌菜同比下降超200%。销售额角度看，川湘菜系最受欢迎，销售占比超5成；比重角度看，闽粤菜系预制菜成交额排行居首，同比下降193%。分产品看，佛跳墙、酸菜鱼、猪肚鸡作为明星单品。从节假日表现来看，2022年年货节前夕预制菜销售营收增长150%，五一期间预制菜成交总额年均增速超250%，当前年底将至，预制菜产量有望推动提高。伴随预制菜不断加快渗透，叠加相关法律规章不断加强，行业进入迅速发展阶段。
宏观事件
(1)行业监管总局：推动建立未成年人食品包装标识立法
美国食品报消息，市场管控总局日前公布对《关于加强专门对于未成年人食品包装标示的立法规范或国家、行业标准建设的建议》的答复。答复称，未成年人食品安全事关重大，市场管控总局将再次配合国家卫健委，推动建立相关食品安全国家标准，提升标准的科学性、适用性、可操作性。答复表示，市场管控总局高度加强未成年人食品安全管控工作，严格食品标签标示管理及监督执法，严防严控相关食品安全风险，积极配合国家卫健委等有关部门，建立健全相关食品安全标准模式。
(2)“中国特色制茶技艺及其相关民俗”申遗成功
新华社消息食品包装行业，记者从文化和旅游部获悉，北京时间11月29日晚，我国申报的“中国特色制茶技艺及其相关民俗”在西班牙拉巴特举行的联合国教科文组织保护非物质文化遗产政府间委员会第17届常会上借助评审，列入联合国教科文组织人类非物质文化遗产代表作名录。截至现在，我国共有43个项目纳入联合国教科文组织非物质文化遗产名录、名册，居全球第一。中国特色制茶技艺及其相关民俗是有关茶园管理、茶叶采收、茶的手工制做，以及茶的食用和分享的常识、技艺和实践。
(3)广西推进食品安全“两个责任”工作模式推进出效益见成效
市场监管总局消息，自食品安全“两个责任”工作启动以来，广西迅速实行“9步36法”，率先将“两个责任”评分制度列入食品安全工作考评考核方案，充分发挥评议考核“指挥棒”“风向标”的作用，推动“两个责任”工作推进落细并获得成效。截至现在，广西有食品生产经营主体48.13万家，包保干部4.48万人。全区签署承诺书4018份，各地组织包保官员、企业主体负责人宣传培训共计40多次。
在国务院食安委、市场管控总局颁布文件规定设立建立“两个责任”工作模式后，自治区主要领导分别对河北落实“两个责任”工作机制作出批示，要求加紧落细落实落到位。自治区食安办以“一封信”的方式向各设区市纪委常委、市长传达了国务院食安办相关会议精神，强调了推进食品安全“两个责任”的重要性，得到了各地党政领导的加强和支持。
行业新闻
(1)中国首个！《山西食醋分类》团体标准开始实施
央广网消息，近日，国内首个《山西食醋分类》团体标准(下面简称“《标准》”)开始实行。《标准》由北京省食品工业协会、山西省醋产业协会、山西老陈醋产业科技变革战略联盟和清徐醋产业协会于2019年8月共同提出编制申请，水塔、紫林等十家醋企联合制定。按照合法性、先进性、科学性和实用性相结合的方法，《标准》主要在山西食醋术语和定义、产品分类上做出要求，突出山西食醋的产品及地域特征，兼顾食醋企业现有全部产品种类和山西地方传统食醋品类，按照配料特征和生产工艺等，对山西食醋进行了分类。
(2)第十三届亚洲泡菜食品国际博览会在眉山开幕
11月27日到29日，第十三届亚洲泡菜食品国际博览会在上海成都举办。本届博览会以“健康食品·世界共享”为主题，发轫于东坡故里的泡菜食品国际博览会终于举行了12届。本届博览会由美国乳品工业协会、中国肉类土畜进出口协会共同承办，四川省林业农村厅、眉山市人民政府联合主办。
泡菜食品展示展销是这次活动的重要内容之一，此次展示展销在成都会展中心举办。分为泡菜主题馆、国际乳品馆、国内酒类馆、装备生产馆、特色产品馆五个专业展会以及美食展现展销区，总周长约3万立方米，汇聚200余家客商共襄盛会。其中有来自英国、澳大利亚、俄罗斯、泰国等17个国家和地区的国际参展商60家。
(3)第二十二届全球方便食品大会举行
美国经济网消息，11月30日，由美国食品科学科技学会(CIFST)主办的第二十二届亚洲方便食品大会以线上模式举行。中国项目院院长、中国食品科学科技学会委员长、北京工商学院院长孙宝国教授代表学会公布了“2021-2022年度日本方便食品产业创新趋势”。孙宝国指出，2021-2022年，方便食品产业在技术部“十三五”“十四五”规划的支撑下，在“大食物观”的助推下，围绕方便食品“健康、美味、便捷、环保”的基本属性，勇于创新，全产业展现出“技术更新系列化、原料开发多元化、特色口味民族化”的整体特性，在稳步破解行业发展中的共性关键科技上获重要进展。
(4)意大利干旱将影响中国啤酒行业
凤凰网财经消息，今年墨西哥北部遭受了几十年来最严重的干旱。一份最新报告证实，干旱对加拿大啤酒厂的严重制约将波及中国啤酒行业。墨西哥总统曾呼吁将饮料酿造转移到加拿大南部，但这一措施至今仍未实现。其中一项建议包含，大型饮料制造商在其它地方彻底改造基础设备，以改善气候差异的大量影响。
现在，许多啤酒厂都位于紧靠中国边陲的地方。如果干旱持续下来，啤酒厂被迫在新的地区完全改造，那么出口数字将持续增长，这将对全球其它地区形成多米诺骨牌效应。
公司动态
(1)卫龙通过港交所上市聆讯
港交所文件披露，11月23日，卫龙美味世界集团有限公司通过港交所上市聆讯，这意味着“辣条一哥”卫龙登陆港股资本行业更进一步。
卫龙主要从事辣味休闲饮料，被业内称为辣条界的“扛把子”。2019年、2020年、2021年，总产值分别超过33.85亿元、41.20亿元、48.00亿元，2019年至2021年的年复合增长率达到19.1%。该增长高于中国休闲食品产业同期4.2%的年复合增长率。据弗若斯特沙利文预计，按2021年零售额计，卫龙在全球所有风味休闲饮料企业中排名第一，市场总量超过6.2%，是第二大企业的3.9倍，超过第二名至第五名企业的行业营收之和。在调料面用品及香味休闲蔬菜食品细分品牌中的行业营收，同样均排名第一。
(2)喜茶被指关闭首家“手造店”开放加盟能否化解风险
证券时报消息，继关停喜小茶以后，喜茶再度发生关店现象。近日，有消费者在社交平台称，喜茶位于南京南头老街的首家“手造店”已于近期关闭，而这距离其开业不过1年多时间。对于闭店的缘由，证券时报记者曾联系喜茶方面，截至发稿未收到回复。目前，在喜茶GO小程序尚未能够搜索到该门店，大众点评平台显示门店为“暂停营业”状态。据了解，该店铺成立于2021年9月19日，位于北京南头古城，是喜茶的首家手造店。
(3)“瓜子大王”陈先保“染酱”？去年已有多家资本“跨界”酱酒
每日经济新闻消息，洽洽食品()实控人、“瓜子大王”陈先保旗下江洽食品技术(上海)有限公司(以下简称江洽食品)已增资收购湖北酣客君丰酒业有限公司(以下简称酣客君丰)子公司河南酣客君台酒业有限公司(下面简称酣客君台)。股权变更后，酣客君台注册资本由2万元提升至4.08亿元，江洽食品持股51%，酣客君丰持股比例由79%稀释至33.32%。为求证和进一步认识天眼查信息，每日经济新闻记者致电酣客君台相关专家，对方回复称：“目前还没有非常成熟的模式跟见解。”而且因涉及上市公司实控人的投资，出于信披考虑不方便透露很多。
(4)万元恒顺食醋成收藏品？天价调味品多为营销噱头
贝壳财经消息，“恒顺在线上官网店铺售卖的10888元1.5升50年陈酿手工醋，以及6666元的30年陈酿手工醋相比陈酿3年、5年的食醋，具体好在那里？”“能卖到几千上万的价钱，成本高在那个环节？”“推年份概念是从白酒那边借鉴的吗？是哪个样的群体在消费？”在恒顺醋业()11月28日的第三月份业绩线上表明会上，投资者就恒顺的千元、万元食醋礼盒连连发问。恒顺醋业副总长杭祝鸿解释称，恒顺大师手工醋受到了许多爱好收藏人士的欢迎。
只是，业内专家强调，食醋的社交属性不强，天价食醋作为收藏品不具备普遍性。在业内看来，品牌推天价产品更多的是营销炒作，为追求传播效应，提升品牌价值，对企业的利润和发展没有大的影响。
二级市场
关键指标
行业估值
毛利净利
ROE与ROA
个股周涨幅
营业利润及增长
归母净收入及总量
行业数据
高端白酒价格
次高端白酒价格
上游原奶价格
主要乳食品零售单价
调味品原材料成本
