序言
GDP增长的三驾马车：投资、消费、进出口。其中，投资是稳固器，节拍器；而大量GDP增速还是看消费，消费对GDP的贡献要高于投资与进出口。
新时代，新消费，从国际行业来看，出现了中国燕麦植物基的领先品牌OATLY，从中国行业看著名包装行业公司，新兴品牌更是层出不穷，让人心慌缭乱：元气森林、卡士、钟薛高等。
这种品牌的展现中，有一项是不容忽略的，就是包装的设计。每一个品牌都有一个另类的包装，让人一目了然。但这种包装背后的制造太多人却容易忽略，这就是最近要聊的塑料包装市场——小而美的典型代表。（好生意不是去挖矿，而是卖铲子）
正文
包装有众多种类，按照颜色不同，可分为：塑料包装、纸质包装、金属包装、玻璃包装等。目前，纸包装是包装中使用最广泛的包装样式，塑料包装次之。
近年来，各类包装食品的演进生产正逐渐向经济化、规模化、环保化、循环化方向演进。中国包装行业从纯粹探求数量发展逐渐向追求高品质的方向演进，产业发展的核心竞争力进一步加强。今天重点说下塑料包装行业。
一、塑料包装市场状况及趋势
行业内企业较多，以中小企业为主，行业集中度较低。
随着环保法律规章日趋严格，行业竞争日趋激烈，中小型企业遭受着被淘汰的危险，而小型企业则有望大幅提高开发创新水平、生产加工水平和制造管理水平，通过向行业链上下游延伸并且通过规模优势减少单位制造费用，进而分散经营风险和增加原材料费用波动对于经营情况和盈利空间的影响。
根据上海市包装科技协会数据，近年来，我国塑料包装市场总体呈逐步下降趋势，预计到2025年，我国塑料包装市场工业产量将突破5,300万元（规模企业）。
2014-2025年我国塑料包装市场工业产量情况
从年增长来看，2022—2025年营收分别为6%、7%、8%、8.9%，塑料包装市场的工业产量增长是大概率超越未来GDP总量的，增速虽然不高，但相对稳定。
在塑料包装市场相关细则方面，中国金属加工工业协会在发布的《塑料加工业“十四五”发展规划指导意见》中强调绿色发展目标，表示要加强节能降耗及清洁生产科技应用，推进新电力利用，采用环保新材料、新工艺及新科技减少能耗，重点产业单位工业降低值能耗、物耗及污染物排放超过全球先进水准，为碳峰值、碳中和目标的尽早实现打好基础，大力开发推广可循环、易回收、可降解替代产品和科技，实现经济、环境、社会效率协调发展。
在国际层面，联合国规划署(UNEP)在与艾伦·麦克阿瑟基金会联合公布的《2020新塑料经济世界承诺进展报告》中提出，重新阐释怎样制造、使用和再运用金属，从源头解决塑料污染难题，从特色包装向红色包装转变，将是全全球一同尽力的方向。随着软包装回收再运用的推广，双向拉伸聚乙烯薄膜(BOPE)等单一材料包装将进入金属经济新的循环可能，成为包装市场的投资热点。
二、塑料包装市场应用领域
塑料包装食品应用领域广泛，包括食品、医药、电子信息生产、日化用品等产业。
塑料包装作为配套行业，企业分布具有较强的区域性，在珠三角、长三角以及环渤海地区构建了业态集群，在这种区域布局带有一定的行业集群优势，并且无法产生行业协同效应。
应用领域的发力，也意味着将来即使要寻求投资机会，应重点从这三个区域内寻求上市公司，特别是长三角、珠三角这两个区域。
三、塑料包装产业的指数股与行业表现
对照塑料包装市场与上证300指数，该市场近5年下跌要远远落后于指数，近5年，沪深300指数下跌超过了3.55%，塑料包装市场是下跌2.41%。
此外，从整个A股塑料包装市场指数下跌表现来看，落后于沪深300指数。
如果说塑料包装市场有看点的是：该市场近5年归母净收入基本稳定著名包装行业公司，未出现负数。
四、塑料包装市场的历史估值指标比较
市盈率TTM：当前市场值是20.30倍，机会数值在15.54，相较于危险值28.97倍，估值相对合理，不算便宜但也不贵。
市销率：行业值是1.45，中位数1.38，相对合理。
股息率：行业股息率大量相对稳固，当前值是3.08%，说明市场内上市公司发展相对稳定。
风险溢价：市盈收益率与全球10年期债券利息率阈值。该数值目前是2.10%，中位数是1.36%，危险值是0.16。从投资角度看，该市场风险相对较小。
五、塑料包装市场机构的利润分析
从机构对市场综合分析来看，2022-2024年市场归母净收入年均增长分别为14.50%、16.86%、20.83%，远远要低于2019-2021年市场归母净收入增长（五年分别为8.36%、8.64%、11.61%）。
六、塑料包装市场公司的财务指标比较
1、有形净资产收益率
该指标适合传统生产业、食品饮品等消费市场，不适用金融产业。基本公式：有形净资产收益率=EBIT/（运营资本+净固定资产）。
其中，分母项可以作为企业经营占用的有形资产，主要可以得出公司实际经营活动实际应该多少资本投入。
我们通过非常7家上市公司，按照有形净资产收益率排名：最高的是永新股份，喜悦智行、金富科技、紫江企业分列其后。
2、PE（TTM）滚动市盈率、市销率等的比较
截至2022年5月10日，从滚动市盈率角度看，永新股份、紫江企业、沪江材料等相对较低；从市销率角度看（PS越小，上市公司业绩越好），依然是这三家企业进入三足鼎立状态。
从股息率、ROE、投入资本收益率等视角看，这三家企业在市场内是遥遥领先。
总结
1、塑料包装产业当前市场集中度低，未来随着环保制度趋严格，行业集中度有不断增加的态势，且大企业制造费用将会造成更多规模效应，有助益大企业经济收益提高。
2、塑料包装产业当前市场市值相对合理，存在一定的投资机会。
3、塑料包装市场头部企业从大量来看，分红相对稳固，股息率高，投入资本收益率高，适合进行大量投资。
注意：文中按照财务指标的判断结论，只成为辅助判断，不是投资的决定原因，要视公司详细状况而论。
格言
钓鱼的第一条规则是，在有鱼的地方钓鱼。
钓鱼的第二条规则是，记住第一条规则。
——查理.芒格
