投资要点:
上周周线下行,食品饮料板块跌幅达到大盘。上周大盘下降饮料包装行业 股票,下半周下跌较大,周跌幅2.3%。食品饮品板块,在白酒股的拖累下,跑输大盘1.84个百分点,降幅4.13%。食品饮料中我们重点跟踪的个股中上涨居前有三全食品、恒顺醋业、伊利股份,跌幅较大的是保龄宝、贵州茅台、安琪酵母。
板块走势及公司推荐。未来一个月内,我们再次推荐板块中的成长性股票,大盘调整过程中,带来买入性机会。白酒、葡萄酒产业比重增加后,我们只推荐壁垒最高、核心竞争力超强、估值低的贵州茅台;张裕A积极推动销售改革,值得关注。非酒食品公司饮料包装行业 股票,今年业绩表现很好,未来成长空间可期,推荐双汇发展、中炬高新、恒顺醋业、克明面业。乳食品板块,基于奶粉市场制度规定的展望,推荐贝因美,以及莫斯利安销售有也许超预期的光明乳业。
行业及公司信息点评:乳食品数量增长最高,葡萄酒销量下降显著。6月份,白酒产量108.1万千升,同比下滑4.6%,增速环比减少5.26个百分点。葡萄酒销量10.12万千升,同比增长24.97%,行业景气度依然在下降。啤酒销量554.16万千升,同比下降0.85%,较为减慢。乳制品数量247.51万千升,同比下滑13.77%,增速环比飙升3.23个百分点。进口液态奶受追捧,部分在原产地非主流;展览冒181个奶粉品牌,婴幼儿奶粉市场乱象丛生;2013年亚洲名酒高峰论坛精彩集锦;葡萄酒未来五年发展态势高峰论坛将在沪举行;五粮液瞄准中价格市场,白酒行业重回理性;安琪酵母中期销售疲软、调整需时间。
他山之石:超强的销售模式、大众消费品龙头——康师傅。公司共拥有571个营业所及95个仓库,服务32424家销售商及家直营零售商。根据年12月零售行业研究报告调查结果显示,以销售额为基准,在2012年1-12月,公司在方便面、即饮茶的市占率分别为56.4%和44.2%,稳居行业领导地位;包装水以17.5%、稀释饮品以28%、碳酸饮料以33.4%、夹心软糖以21.6%同居市场第二位。
风险提示:经济增长放缓导致产品产量增加,三公限酒政策影响高端白酒销售。
食品安全风险。
华泰证券
