核心观点
液态食品包装机械具有一定抗周期性，行业需求较为稳健。根据观研报告网数据，液态食品包装机械约占包装机械21%的比重，主要应用于乳食品、啤酒、饮料、白酒等领域；肉类食品产业行业空间大，具备持续演进潜力，带动上游包装机械向好发展，使其具备一定的抗周期性。在乳食品领域，低温奶产量较快，行业空间大，带动了相应包装机械的迅速下降；液态食品领域存在其它类似低温奶的细分市场，总体来看，包装机械行业需求在稳健中蕴含新的机遇；
智能化有望实现包装机械产业迅速发展。人工智能等新科技促进了生产业的智能化革命，智能化有效提升了包装机械的制造精度、可靠性、安全性水准，智能化作为包装机械的必定发展态势，智能包装机械行业规模逐渐下降。在固态食品领域，白酒传统包装劳动力需求大，智能化包装有效缓解市场痛点，提升效率，白酒企业纷纷开始发力白酒智能化包装，看好其后续增长。总体来看，智能化有望实现包装机械造成质变，进一步打开其应用空间；
国产替代曙光初现。国际巨头占据液态食品包装机械产业主导地位，经过多年演进，国内龙头企业与国际巨头差距逐渐缩小，设备性能所差无几，产品性价比并且用户响应方面存在优势。近年来，国产包装机械营收下滑明显低于进口机械，在下游应用初步实现突破，进口替代初现曙光。我们觉得进口替代后续有望推动加快，看好中国龙头企业长远发展。
投资建议与投资标的
液态食品包装机械龙头企业有望迎来新成长阶段。液态食品是日常消费的必需品食品包装行业，为包装机械提供了持续下降的保有量行业需求、存量更新换代需求；人工智能等新科技的演进有望带来包装机械新一轮的革命，推动设备升级换代，带来产业新的增长空间；进口包装机械科技进步助推国产替代逐渐推动，行业空间广阔。永创智能是中国智能包装制造线龙头企业，在低温奶、啤酒等领域进入市场领先地位，通过出售兼并进入食品领域，进一步发力常温奶领域，白酒包装进展快速食品包装行业，与多家知名酒企先后签署合作。中亚股份主要定位于设计、制造中高档的液体饮料包装设备，无菌灌装线产品性能优越，产品在多家乳食品、饮料企业得到应用。智能化和进口替代推进下，国内液态食品包装机械龙头企业有望迎来新成长阶段，我们看好中国龙头企业后续发展，建议关注：永创智能(，未评级)、中亚股份(，未评级)
风险提示
宏观经济不及预期；疫情防控不及预期；市场拓宽不及预期；科技开发不及预期；市场竞争促使；原材料费用波动；单线采购总额波动，假设条件差异影响测算结果。
